近年来,中国并购市场迅速发展,企业之间的并购交易活动日渐频繁,并购数量呈不断上升趋势,从2009年的294起增加到2018年的2584起。这是由于我国经济处于转型加速升级的阶段,企业不能单纯依靠内生性的增长的方式发展,因此企业外延式扩张需求高涨,越来越多的企业通过并购的方式实现自身的转型升级,并且随着并购的不断发展,企业之间不再仅仅局限于单次的并购,连续并购的现象越来越普遍。但通过对我国企业的并购绩效研究发现,企业并购后的绩效并没有得到提高,这主要是由于委托代理问题和管理者过度自信等原因,使得管理者会忽视股东的利益,盲目开展一些具有私利性的并购活动,并且在并购后没有及时进行整合使得企业业绩不理想。目前,对企业并购绩效的研究基本上是大数据分析,对企业并购动机及并购绩效影响因素的分析都比较宽泛,对具体案例公司尤其是进行了连续并购的案例公司研究较少。鉴于此,本文选取了营销传播行业的代表性公司蓝色光标公司为研究案例,对企业连续并购绩效问题作进一步的研究。本文选取的案例公司蓝色光标所处的营销传播行业,由于其本身行业所具有的特点,并购成为行业的常态。通过分析蓝色光标上市以来的并购历程,发现其并购活动具有明显的阶段性特征,与公司的发展战略密切相关。根据其并购活动的特征总结出了公司并购的动因,结合事件研究法和财务指标法,从长期和短期的角度分析了并购后公司的业绩,研究发现公司通过这几年的频繁并购,虽然使得公司规模得到扩张,市场地位得到提升,但由于并购运作方式不合理,后续整合不到位等原因使得公司的整体连续并购绩效并不理想,出现了一些并购后遗症,风险问题突出,并购协同效应没有达到预期。通过对本文案例的研究分析,得出了关于蓝色光标连续并购绩效问题的一些研究启示:并购需要制定一个良好的战略,并购后要注意企业后续的资源整合、促使其长期持续发展。具体而言:第一、合理选择并购标的,避免盲目并购;第二、合理使用对赌协议,使其发挥积极的激励作用;第三、创新支付方式和融资方式,降低因不合理支付对价方式而出现的财务及控制权风险等;第四、加强并购后的资源整合,使得预期的协同效应得到充分发挥。