本文基于2009年10月—2013年12月期间发行上市的创业板313只股票的719次限售股锁定期解禁样本，运用事件分析方法研究了供给冲击中股价与交易量的变化，并利用回归分析法考察了供给冲击等因素对股价变动的影响。结论如下：事件研究显示：在第一次解禁的窗口期，累计异常收益率呈现出典型的V形波动特征，而第二次则表现出由负转正的变化形态，说明第一次供给冲击时的价格下跌幅度要大于第二次；两次解禁的股份占比和异常收益率均存在显著差异，但交易量差异不显著，说明第二次解禁时实际减持的数量有限。相比较第一次解禁的情况，第三次解禁时，异常收益率出现了正负交替的变化，但是两次解禁的股份占比，交易量和异常收益率均存在显著差异。回归结果显示：第一次供给冲击产生了显著为负的价格效应，第一次解禁时，股票的需求价格弹性约为8.3，反映当供给冲击增加100%，累计异常收益率下降约12%。但第二次不显著；第二次解禁时，股票的需求价格弹性约为25，反映当供给冲击增加100%，累计异常收益率下降约4%。第三次供给冲击产生了显著为负的价格效应，第三次解禁时，股票的需求价格弹性约为0.33，反映当供给冲击增加100%，累计异常收益率下降约305%。第一次和第二次解禁时，企业规模和交易活跃程度显著正向地影响股价，股票估值的影响有变化，但股权集中度与有无风险投资在三次解禁过程中对股价均没有显著影响。