融资对于企业管理来说是重要决策组成部分,良好的融资渠道能支持企业持续稳定的经营和发展。为了满足企业的不同的融资目的,弥补传统融资方式的不足,可转换债券应运而生。作为一种融合股权、债券和期权三种性质的混合性融资渠道,凭借其条款灵活性和较的低利率,可转换债券逐渐成为上市公司的重要融资手段。而由于可转债性质的复杂化,发行可转债不仅能满足融资需求,在对发行条款运用合理的前提下,还能调整公司的结构,满足股东和管理者对企业价值最大化的动机。2017年2月,证监会更新发布了《上市公司非公开发行股票实施细则》对上市公司应用增发配股以及其他公开发行股票进行融资的时间间隔进行了严格规范。由于细则特别指出,可转换债券不包含在此次细则的改革范围之内,由此导致可转换债券的发行在细则公布当年就立刻实现前所未有的跨越式增长。而可转债融资对企业的经营绩效究竟是否有正面作用也引起了企业管理者和投资者的关注。本文选取北京同仁堂股份有限公司作为案例进行研究,同仁堂是一家以制造、加工、销售中药为主业的上市公司。2012年12月3日,北京同仁堂股份有限公司公开发行规模为12.05亿元可转换债券,本次发行资金主要用于大兴生产基地的建设。在论文结构上,本文首先介绍了可转债的基本理论及研究成果,作为对案例的研究的理论支持。然后对案例发行全过程进行跟踪分析,主要包括发行之前和发行之后的财务市场绩效的变化。对可转债发行前的研究主要集中于发行动因和不同转股状况融资成本对比,分析了可转债发行前引起可转债发行的财务状况,并对此次可转债发行进行了成本测算。对于发行后的绩效研究主要从财务绩效和市场绩效两方面展开研究。财务绩效方面,首先对可转债发行后对基本财务状况影响先进行简单分析,然后使用经济增加值方法分析了超额收益和累计超额收益;市场绩效主要运用了事件研究法对公司发行可转债后市场反应进行探究,分析变化趋势。最后对案例公司此次可转债发行对企业的绩效影响进行总结。本文的研究表明,从财务绩效的研究来看,可转债的特殊性质能使企业在避免高昂的融资成本的同时,获得大量的流动资金,减轻资金压力和财务风险,调节企业资本结构,延缓股权稀释速度。从市场绩效来看,在可转换债券公告前后的公司的累计超额收益多次累加为负,因此造成了一定的财富损失,但在公告后超额收益有明显。因此可转债的发行在短期是可以对公司的经营绩效产生一定的正面影响的,但这种正面影响会产生短暂的延迟。除此之外,这种正面的效应的展现与企业对于发行时机、规模、合理的条款设计和赎回时机的把握有很大的关系。本文希望能为考虑选择可转债进行融资的公司丰富相关理论,提供参考依据,使企业能够更为灵活积极的使用融资方式,促进我国资本市场的健康有序发展。