全球金融危机的教训提醒我们,在金融监管的过程中应该及时发现金融系统中的风险因素,加强对银行系统内部脆弱性与经济状态结构性变化的分析。结合当前国内外经济形势的结构性变化,深入研究系统性风险在不同经济状态下的形成机制,建立更加符合宏观经济与金融体系互动的模型,已经成为摆在各国监管当局面前一项重大课题。银行部门在金融体系中一直居于主导地位,银行部门的风险状况关系到整个金融体系的稳定性和实体经济的发展,稳定银行部门的风险状况是防范系统性金融风险中最重要的环节。文章按照认识、分析与度量与防范系统性风险的逻辑思路,采用理论与实证相结合的方法,对银行部门内部脆弱性、经济状态与系统性风险之间的关系展开研究。本文从银行部门系统性风险形成角度出发,通过构建包含银行部门内部脆弱性与经济状态的系统性风险模型,研究了银行部门内部脆弱性和外部经济状态对系统性风险的影响渠道,通过引入状态变量进一步分析不同经济状态下银行部门形成机制的结构性变化。然后在或有权益分析框架的基础上引入马尔科夫过程,对银行部门的内部脆弱性风险和外部经济状态影响进行了分解与度量。选取2007年10月至2018年9月我国上市银行部门作为样本,研究银行部门内部脆弱性、经济状态对系统性风险的影响。本文得到的主要结论如下:第一,内部脆弱性与经济状态是银行部门系统性风险形成过程中的两个重要风险来源,银行部门内部脆弱性与经济状态通过资产价值收益率与资产波动率渠道影响系统性风险的形成。第二,不同经济状态下的系统性风险形成机制存在差异,内部脆弱性与经济状态对系统性风险的影响机制存在结构性变化。第三,系统性风险可以分解为内部脆弱性风险与外部经济状态影响。银行部门系统性风险变化趋势主要由内部脆弱性决定,银行部门内部脆弱性越高,内部脆弱性风险越大。第四,经济状态对系统性风险发挥类似增效器的作用。经济增速下行状态会加剧银行部门系统性风险的恶化,而经济增速上行状态能稳定银行部门的风险状况。经济状态对系统性风险的放大效果是不对称的,经济状态对系统性风险的恶化效果比对系统性风险的稳定作用更明显。而且银行部门内部脆弱性风险越高,经济状态对系统性风险的影响程度越大,银行部门自身脆弱性状况改善时,经济状态对系统性风险的影响程度越小。在宏观审慎监管中,不仅要控制银行部门的内部脆弱性风险,还应重视外部经济环境的结构性变化以及银行部门内部脆弱性与外部经济环境之间的联系,并对银行部门与企业部门的关系进行干预,建立前瞻性的逆周期监管机制,实现对系统性风险的有效管理。