随着我国资本市场的不断发展,越来越多的上市公司开始利用股权质押担保来融通资金。相较于其他融资方式,股权质押具有时间快、审批程序相对较少、融资要求相对较低,能快速满足企业的融资需求及提高股权流动性等优点,但当控股股东将其持有的股权质押后,一旦股票价格下跌触碰平仓线,却缺少足够的现金或股票数量补仓、平仓,可能致使其丧失对公司的控制权。为了避免此结局,控股股东将会进行一系列的股价操纵行为,而股利政策则正是最为常见的股价操纵行为之一。控股股东极有可能借由股利政策向投资者传递公司发展前景良好的信号,促使投资者投入资金,借此在股价暴跌至平仓线时拉升股价,从而确保公司的控制权不会发生重大变更。由此可见,探究公司控股股东股权质押对公司股利分配政策的影响具有一定的现实和理论意义。通过梳理相关文献发现,学术界在控股股东股权质押对公司股利政策的影响方面,研究得较为深入,但因为研究时所采用的实验样本、时间跨度或是研究方法各不相同,所以观点存在很大的分歧。国外学者对股利政策的研究可大致分为股利支付倾向、支付水平、支付水平的变化值和股利平稳性等方面,而国内学者对于股利政策的研究起步较晚,主要从股利支付倾向及支付水平这两个角度展开,对股利平稳性研究的较少。此外在关于股利平稳性的研究中,国内外学者主要从股利平稳性的影响因素和经济后果等方面展开,很少有学者以控股股东股权质押为切入点,探究其对股利平稳性的影响。因此,本文从控股股东股权质押行为的三个不同维度,综合分析质押行为对公司股利政策在股票股利、现金股利以及股利平稳性等三个方面的影响,以此来探究在其背后控股股东的行为动机,为监管层完善股权质押监管制度提供建议,帮助投资者更好地识别投资风险。本文基于2013-2018年A股2087家上市公司的相关数据,分析上市公司控股股东股权质押行为对公司股利政策在股票股利、现金股利以及股利平稳性等三个方面的影响。通过实证研究发现,存在控股股股东股权质押的上市公司倾向于增加股票股利的发放,减少现金股利的发放,股利发放水平趋于平稳,并且随着控股股东股权质押占其所持有的上市公司股份的比例及控股股东股权质押占上市公司总股数比例的提高,股利发放的倾向愈发明显,股利发放水平趋于平稳。基于实证结果,本文提出以下四点建议:第一,提高信息披露质量,保护投资者利益;第二,加强对股权质押的监管与审查,促进股权质押市场稳健发展;第三,加强投资者教育,提高投资者风险意识;第四,合理制定股利政策,助力公司长期健康发展。本文的创新之处在于从控股股东股权质押的三个不同维度研究了控股股东股权质押对股利平稳性的影响,进一步丰富了我国资本市场下对于股利平稳性的研究,拓宽公司股利政策的研究思路,为监管层完善股权质押监管制度提供建议,帮助投资者更好地识别投资风险,对于规范公司股利发放行为和促进股票质押式回购市场的稳健发展等具有重要的现实意义。