供应链金融对企业融资约束的影响研究 ——基于电子行业的分析

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十四五规划将科技自立自强作为国家发展的战略支撑。国家对科技的重视提升到了新的高度,在信息技术蓬勃发展的今天,电子行业无疑是科技发展的重要抓手。然而电子行业在产业链中处于上游供应商位置,行业内多为中小企业,由于其规模小、财务状况不透明、抵押物较少,加之电子行业产品更新迭代快、技术私密性强等原因,一直处于融资难、融资贵的困境。供应链金融的兴起在一定程度上可以帮助电子行业缓解融资约束、解决资金难题,更好地促进我国科技领域的健康发展。本文以电子行业上市公司为研究对象,基于已有的文献成果,通过理论与实证相结合的方式,探讨了供应链金融对企业融资约束的影响。主要研究内容可以分为以下几部分:首先,从国内外供应链金融的发展与现状入手,对供应链金融缓解企业融资约束的相关研究进行了梳理,确定本文的研究内容;其次,从理论层面探讨供应链金融的业务模式以及电子行业与供应链金融的适配程度;再次,通过分析信息不对称、供应链金融与融资约束三者之间的关系,提出本文的三大推论:电子行业企业的融资约束与信息不对称程度存在正相关关系;供应链金融可以缓解电子行业企业的融资约束;在信息不对称程度较低的情况下,供应链金融能更好的缓解电子行业的融资约束,同时建立现金-现金流模型,验证上述推断的准确性,并对模型进行总结分析与稳健性检验;最后根据回归分析的结果,立足政府、金融机构、电子行业企业三方面提出具体可行的建议。本文通过定性分析和定量分析相结合的方式,主要得出以下结论:(1)电子行业中确实存在着较为明显的正向现金-现金流敏感性,即电子行业面临着较为严峻的融资约束;(2)降低银企间信息不对称程度可以在一定程度上缓解企业的融资约束;(3)供应链金融的存在可以通过弥补信用缺位、降低交易成本、保证抵(质)押品充足的方式缓解企业的融资约束;(4)银行与企业之间的信息不对称程度较低时,供应链金融对融资约束的缓释效果更加明显。本文从供应链金融的实际业务模式及电子行业的现状出发,从定性角度和定量角度分析了供应链金融对融资约束的缓释作用,为供应链金融助力电子行业乃至我国科技领域的发展提供了理论依据和实践参考。
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