【摘 要】
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股价崩盘是指公司股价短时间内暴跌的金融异象。股价崩盘不仅使投资者蒙受巨额损失,也会扰乱整个股票市场的稳定,因此研究股价崩盘的影响因素和寻找有效的防范措施,对于促进资本市场的健康发展是非常有必要的。高管作为企业的核心,其行为决策会严重影响企业的经营绩效,那么作为中国共产党党员的高管,是否会因党的价值理念和思想教育的影响抑制企业的股价崩盘风险呢?如果有抑制作用,又是通过什么作用机制来实现的?两者之间的
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股价崩盘是指公司股价短时间内暴跌的金融异象。股价崩盘不仅使投资者蒙受巨额损失,也会扰乱整个股票市场的稳定,因此研究股价崩盘的影响因素和寻找有效的防范措施,对于促进资本市场的健康发展是非常有必要的。高管作为企业的核心,其行为决策会严重影响企业的经营绩效,那么作为中国共产党党员的高管,是否会因党的价值理念和思想教育的影响抑制企业的股价崩盘风险呢?如果有抑制作用,又是通过什么作用机制来实现的?两者之间的关系是否会受到内外部环境因素的影响呢?中国共产党党员身份在新时期的经济发展中扮演着越来越重要的角色,其是如何影响高管个体乃至企业经营结果的,是一个值得探讨的话题。本文在理论分析的基础上,从高管党员身份这一视角切入,基于2008-2018年A股上市公司的数据,探讨了党员的利他主义精神、遵纪守法意识和先锋模范作用对企业股价崩盘风险的影响。研究表明:（1）高管党员身份与股价崩盘风险之间呈显著负相关关系,即党员高管能显著降低企业股价崩盘风险;（2）在非国有企业、内部控制质量较低的企业和外部监管环境较弱的企业中,高管党员身份可作为一种补充,显著抑制企业的股价崩盘风险;（3）高管党员比例主要是通过降低第一类代理成本和提高信息透明度来抑制股价崩盘风险的。通过替换因变量和自变量的衡量方式、PSM配对处理以及消除极端样本影响等方式,本文的结论依然稳健。本文从高管的党员身份出发,不仅丰富了高管背景特征的经济后果的研究,同时对股价崩盘风险的防范和抑制有积极启示,对于完善企业的高管选聘机制和促进资本市场的稳定,具有一定的现实意义。
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