中国自改革开放以来,人民生活水平日益提高,对健康日益重视。并且在国家一系列政策扶持下,近几年医药行业发展十分迅速,医药CRO是其中一个细分行业。企业一体化战略长期以来都是实现资源重组、公司大规模发展的高效方式。而在1978年改革之后,国内的多数公司认识到纵向一体化对于减少整体的交易开支、提升运行效率等领域存在着显著的优势,所以会依靠纵向一体化的模式来增加自身的规模。因为当前中国的医药CRO行业集中度不高,所以当前有许多公司积极推进纵向一体化。但这一发展模式或许会提升市场势力,进一步形成类似于排挤、壁垒以及价格歧视等一系列的反竞争行为,而多数公司所进行的纵向并购并未引发反垄断的关注度。所以,本文研究的问题则是以药明康德为例,基于产业组织理论和交易费用理论分析其企业绩效随着纵向一体化进程的变化情况。本文总结了前人的研究结果,进行了理论分析与机理构建,在行业现状分析的基础上,进行了主要企业纵向一体化指标VAS的测算,根据各个企业指标的对比分析,选取医药CRO龙头企业药明康德为案例对象。本文先根据纵向一体化测度指标及并购过程,将药明康德纵向一体化进程划分为第Ⅰ阶段2007-2011年、第Ⅱ阶段2012-2015年、第Ⅲ阶段2015年至今,并分析其产业链布局,然后基于企业财务数据进行长期财务绩效的分析,随后用事件研究法分析纵向一体化三个阶段三个重要并购事件的短期市场反应,分析了纵向一体化对医药CRO企业绩效的作用机制和经济后果。经研究发现:(1)长期财务绩效分析结果得出,管理以及经营协同效应,与资产专用性的表现相对较为明显,成本费用也有所下降,总体来说随着纵向一体化程度加深,企业财务绩效呈正向反应;(2)事件研究法结果表明,企业进一步进行纵向一体化的消息总体显著影响了企业股价,且对股价产生正向影响。依靠针对药明康德实际案例的分析,能够得出当前企业依靠纵向一体化的方式可实现整体企业绩效的提高,但是这一行为也会有着提升市场势力、导致垄断的可能性。通过本文的分析,有助于为监管者实现更为可靠的决策支持,为行业其他企业提供参考。