在经济全球化的大背景下,企业所面临的市场竞争不断加剧,陷入财务困境的企业数量以及同一企业陷入财务困境的频率也随之攀升。一家企业陷入财务困境,将会导致相关企业陷入不同程度的财务困境,因此,最近几年无论是学术界还是实务界都高度关注企业的财务困境问题,政府也通过出台相关政策引导和帮助企业走出财务困境。国内外学术界对财务困境的研究主要集中在预警、影响因素等方面,而对于采取何种措施帮助企业走出财务困境却研究较少。本文以酒鬼酒为研究对象,经过对该企业发生的三次财务困境的不同表现的追踪,认真剖析了企业对每次陷入财务困境所采取的应对措施。并通过对该企业治理财务困境乏力的深入思考,发现企业在发展的不同阶段中出现财务困境的原因及表现形式是不同的,如果治理的药方不能对症,头疼医头脚疼医脚的办法只能是扬汤止沸。治理企业财务困境有没有釜底抽薪的办法,这是本文研究的出发点和归宿。本文采用单案例研究法、财务指标分析法、对比分析法,以酒鬼酒三次财务困境为研究主要内容,分析了企业陷入困境的原因和采取的应对措施,并从财务与非财务角度两个方面对2001年—2017年案例企业的发展变化情况进行了跟踪分析发现,第一,酒鬼酒频繁陷入困境的原因主要有:公司治理结构不完善、“一股独大”现象突出、大股东占用企业资金导致资金链断裂、短期偿债能力减弱等。第二,企业内部控制形同虚设,经营过程中,出现产品质量不达标、塑化剂超标、成本费用高及大额银行存款被盗等问题。第三,企业陷入困境后的治理手段缺乏针对性,主要通过治理结构重组、战略与运营重组、资产重组、财务重组来走出困境,但未对其高杠杆经营方式进行有效治理。第四,企业每次把更换管理层作为治理财务困境的首要选取措施。同时通过研究分析发现,公司管理层更迭频率越高,企业越容易陷入困境,管理层工作职业背景越丰富,使企业越容易走出困境并实现可持续发展。