以往的研究表明,媒体对公司具有积极的监督作用,但这是建立在真实可靠的报道之上的。近年来,我国媒体的不实报道层出不穷,严重损害了公司的形象和利益,给公司造成了严重的经济后果。这说明媒体的虚假报道或者媒体造谣也可能会对公司造成严重的负面影响。与其他国家相比,我国媒体报道环境混乱,急需加强对不实报道的研究。鉴于对媒体不实报道的研究意义重大,但以往的研究较少,本文拟弥补这一空白,研究媒体的不实报道对公司所产生的经济后果和负面影响。媒体的不实报道是一个复杂的过程,大样本的研究设计无法考虑企业个体层面的复杂性,无法形成对特定不实报道完整而深入的了解。因此,本文拟采用案例研究方法和文献研究方法。通过回顾媒体不实报道对公司产生经济后果的相关文献,得出本文研究的基本思路,然后针对案例企业进行深入分析。在进行案例分析时,本文还采用了事件研究法和比较研究法。《新快报》在2012年到2013年间对中联重科发表了10余篇不实报道,造成了巨大的不良影响,使得公司的股价下降,业绩下滑,分析师预测的准确性下降,引起了公众和政府部门的广泛关注。由于不实报道的数量巨大,性质严重,加之中联重科在行业中的地位重大,因此本文选取中联重科为研究案例。为了更好的分析媒体不实报道对公司所产生的经济后果,本文分三个阶段,在三个方面分析不实报道对公司所造成的影响。即分析不实报道发生之前,不实报道发生之后,不实报道被澄清之后,公司股价,业绩与分析师的变化。为了使分析的结果更具有说服力,在每一阶段都将公司的情况与主要竞争对手三一重工及行业平均水平做比较。通过以上的研究,本文发现：(1)在市场反应方面,短期来看,个股回报率和累积超额回报率CAR的分析结果是一致的。不实报道使得公司的个股回报率,相对于全市场的,相对于竞争对手,相对于行业的CAR有所下降。在不实报道被澄清之后,公司的个股回报率,相对于全市场,相对于竞争对手,相对于行业的CAR才开始呈现出上升的趋势。这说明市场对不实报道的反应是及时而有效的。长期来看,在不实报道发生之前的18个月之内,中联重科相对于全市场,相对于行业的BHAR开始下降,说明市场可能提前获知了不实报道的消息；在不实报道发生之后,BHAR下降的更为明显；在不实报道被澄清之后的1年以内,BHAR继续下降；在不实报道被澄清之后的1年以后,BHAR才呈现出稳定的趋势。这说明不实报道对中联重科的消极影响是长期的而且是剧烈的。(2)在经营业绩方面,不实报道发生之后,公司的经营业绩有所下降。不实报道被澄清之后,经营业绩下降的更为剧烈。为剔除行业的影响因素,与行业相比的结果是：不实报道发生之前,公司的经营业绩高于行业平均水平；不实报道发生之后,公司的经营业绩虽仍高于行业平均水平,但差距在缩小；不实报道被澄清之后,公司的经营业绩开始低于行业平均水平。这说明剔除行业的影响因素之后,不实报道对公司的业绩确实产生了严重的负面影响,并且影响是长期的。(3)在分析师方面,不实报道发生之后,公司分析师人数虽然有所下降,但与行业平均水平相比却呈上升的趋势；不实报道被澄清之后,公司分析师人数相对于行业平均水平上升的更为明显,说明不实报道使分析师对公司的关注度有所上升。在另一方面,不实报道发生之后,分析师对本公司的预测准确性有所下降；在不实报道被澄清之后,由于分析师的预测普遍存在乐观性,导致其预测的准确性更低。以上的研究发现说明媒体不实报道对公司的负面影响是巨大的,而且是长期的。即使不实报道被市场澄清,也无法立即好转。本文的案例研究有利于政府部门,媒体行业及各大公司从中获得启示,积极采取措施,以防范媒体不实报道所造成的严重负面影响。首先,政府部门应当健全媒体报道法律体系,加大对不实报道的惩罚成本。其次,媒体行业应该积极完善行业内的制度规范,提高媒体从业者的职业素质。最后,公司本身应该建立风险应对机制,积极完善媒体企业关系,以提高自身应对媒体不实报道的能力。鉴于笔者能力有限,本文存在很多不足：资料获取的限制,案例分析的以偏概全之嫌。但本文对媒体不实报道所产生负面影响的研究视角新颖,且符合我国的制度背景,案例的研究方法也可以为其他公司提供一定的借鉴意义。