债务融资的综合治理效应问题一直是学术界关注的焦点。如何选择最优的债务融资结构,使企业的绩效达到最优水平是企业管理者和经济学家普遍关心的问题。我国特殊的经济体制使得民营企业和国有企业在产权结构、融资结构等方面具有很大差异。研究这两种企业类型的债务融资与公司绩效的关系,对推动我国上市公司的发展、提高公司绩效有着重要意义。国内学者关于债务融资与公司绩效关系的研究,往往把整个上市公司作为研究对象,或者是单独分析民营企业,鲜有从民营上市公司和国有上市公司的对比角度研究两者的关系。在进行绩效指标的选取上,多数采用了单一指标,只有少数采用了因子分析的方法。本文首先在分析相关理论和文献综述的基础上,对我国民营上市公司和国有上市公司的债务融资、公司绩效的现状进行描述,然后通过因子分析、回归分析研究民营上市公司和国有上市公司的债务融资结构与公司绩效之间的相关性,揭示这两种企业类型下债务融资与绩效的内在联系。论文以2008 2010年三年的民营上市公司和国有上市公司为样本,以新的绩效指标Z为被解释变量,以资产负债率、长短期负债比率、长短期有息负债率为解释变量,以公司规模、公司成长性、董事会规模为控制变量,从不同年度、不同行业类型角度进行描述性分析,并进一步剔除行业类型因素的影响,从债务融资的整体结构、期限结构、利息结构三个层次来进行债务融资与公司绩效的回归分析。本文得到的结论主要有:第一,债务融资与企业绩效负相关,我国上市公司资产负债率越高,企业绩效越低。第二,从债务融资的期限结构来看,民营上市公司和国有上市公司的流动负债比率、长期负债比率均与公司绩效负相关,其中民营上市公司的流动负债对公司绩效的消极效应比长期负债对公司绩效的消极效应明显,国有上市公司与之相反。第三,从债务融资的利息结构来看,民营上市公司和国有上市公司的短期有息负债率、长期有息负债率均与公司绩效负相关。