在我国经济的快速发展以及国家相关政策的大力支持下,我国农产品市场的发展速度和发展潜力有目共睹。然而随着经济全球化以及金融自由化的不断加深,各个与农产品相关的大宗商品的价格波动也开始变得十分剧烈,价格风险逐渐开始暴露,我国这样的农产品大国也难免面临巨大的挑战。与此同时,我国的实体经济、种植农户和相关企业也受到巨大冲击。作为玉米的生产大国和消费大国,我国如何在全球经济的紧密联系中,做到市场供需保持平衡,风险把控恰到好处,政策落实效果显著,这些无疑都成了重中之重。近一年来,受非洲猪瘟、中美贸易战摩擦等外部影响,我国的玉米市场暴露出一定的风险,冲击了玉米市场的稳定发展。无论是站在政府的角度,还是玉米加工企业和玉米种植农户的角度,套期保值的重要性都显而易见。因此,本文从理论和实证两个方面对玉米市场套期保值展开研究。本文通过对已有文献的梳理以及当今玉米现货市场和期货市场的发展状况,展开对玉米期现市场套期保值的研究。从套期保值理论的发展、套期保值比率的确定原则以及套期保值绩效评估三个方面进行阐述和论证。选取2018年8月10日至2020年3月27日间大商所的主力玉米期货合约收盘价格和中国玉米网上公布的全国玉米现价作为研究对象。在对玉米期货和玉米现货的对数收益率序列进行时间序列平稳性检验和ARCH效应检验后构建了二元GARCH模型,得到了动态的协方差、方差。又在此基础上将其代入到以最小VaR原则建立的目标函数中,得到最优的套期保值比率。为方便对本文构建的套保模型绩效进行评估,本文还分别引入了静态模型以及最小方差原则作对比。最终,通过使用方差标准和夏普比率两个指标对套期保值的绩效进行评估。结果表明,在二元GARCH模型下,无论是使用最小方差原则还是VaR原则得到的最优套期保值比率应用到玉米期货和现货的套保中,绩效都要好于传统的静态模型。方差标准上,使用二元GARCH模型结合VaR原则,方差降低比率达到17.89%,而夏普比率的上升比例也达到了 25.57%。这均说明本采用的方法确定的套期保值比率是有效的且效果要优于静态套保模型。此外,本文在推导VaR原则下的目标函数后,还选取了不同的置信水平进行套期保值比率的计算,发现随着置信水平的提高,投资的风险厌恶程度加重,投机需求变小,这使得最优套期保值比率无限接近于最小方差原则下的最优套期保值比率。最后,本文站在不同的角度对如何推动玉米期货市场和现货市场的协同、联动发展,更好发挥套期保值功能提出建议并对未来玉米市场套期保值相关方面的研究做出展望。