改革开放以来，我国民营经济发展迅速，为国民就业、国家税收做出了巨大的贡献，目前已经成为国民经济的重要组成部分。但是，与国有企业相比，我国民营企业仍然处于较低的地位，在融资与投资等方面都面临着多重约束。而对于处在转型时期的中国，大量的稀缺资源都为政府所掌控，因此我国绝大多数的民营企业，都十分愿意与政府建立亲密关系，从而为自身的发展寻求便利。与此同时，作为我国企业中的较为普遍的一个现象，过度投资行为严重降低了企业的投资效率，损害了企业的价值。针对这一问题，近年来我国学者主要从过度投资的动因以及治理机制方面进行了研究，并取得了一定成果。本文则是从我国特殊的制度背景出发，探讨政治关联、债务融资同过度投资三者的关系。本文在对政治关联与过度投资相关文献进行归纳与总结的基础上，从企业建立政治关联的动因出发，对政治关联与债务融资、债务融资与过度投资，以及政治关联影响下债务融资与过度投资的关系进行理论推演，提出了研究假设，并构建了相关回归模型。然后选取在我国沪深两市上市的A股民营企业2011年数据为样本，对政治关联与债务融资、政治关联背景下债务融资与过度投资的关系进行实证检验，最后得出研究结论，并给出相关政策建议。本文采用规范分析与实证研究相结合的方法，通过国泰安数据库（CSMAR）、证券之星网等多渠道收集数据，运用Excel进行数据处理，SPSS-17.0进行描述性统计、相关性分析与回归分析，得到的研究结论如下：（1）在我国民营上市公司中，高管政治关联普遍存在；（2）在我国民营上市公司中，过度投资现象普遍存在；（3）与不具有政治关联的民营上市公司相比，那些具有高管政治关联的民营上市公司的银行借款规模更大，债务融资更便利；（4）我国民营上市公司债务融资能够对我国民营上市公司过度投资产生抑制作用；（5）我国民营上市公司高管政治关联导致了债务软约束的发生，从而在一定程度上抑制了负债对过度投资的相机治理作用。本文将政治关联与企业融资、投资行为结合起来进行研究，为政治关联、过度投资领域的探索提供了新的视角，为未来进一步研究指明了方向，同时也对企业的经济管理活动具有一定的指导意义。