随着小额贷款公司的出现,小微企业融资难的困境得到了缓解,然而小额贷款公司同样面临着难以吸收存款,融资渠道匮乏等问题,限制了经营业务的良性发展。后来,小额贷款资产证券化的出现给予了小额贷款公司新的融资渠道,许多小额贷款公司通过证券化的方式顺利筹集到资金,加快了资金的周转速度。伴随小额贷款资产证券化产品的快速发展,这种融资模式下的风险控制问题也不断显示出来。小额贷款公司有大量的应收账款,这些应收账款数额小且分散程度高,其风险控制一直是小额贷款公司的难题。因此,在资产证券化的过程中需要对各个风险环节、风险点进行分析,制定出详细可行的控制措施,以便可以通过这种新方式筹集资金。小额贷款资产证券化产品发行时间较晚,蚂蚁商诚小贷于2013年发行了我国第一单小额贷款资产证券化产品——东证资管——阿里巴巴1号专项资产管理计划,之后陆续发行了一系列产品。蚂蚁小贷通过资产证券化进行融资,提高了企业的流动性。本文以蚂蚁小贷公司推行的小额贷款资产证券化产品为例,通过案例分析的方法,在阅读大量文献的基础上,结合相关理论进行研究,对蚂蚁小贷公司在推行小额贷款资产证券化产品过程中体现的风险、风险成因、风险控制措施进行分析,并针对风险控制情况进行效果评价,为行业中其他小贷公司融资提出相关的风险控制建议。本文的研究由五部分构成:第一部分是引言,对研究背景与意义进行了介绍,列举了相关的文献综述,确定了研究思路与研究方法,进而画出文章的框架。第二部分是小额贷款资产证券化的风险控制理论概述,对相关概念、动机、小额贷款资产证券化风险分类及特点、风险成因和风险控制措施展开介绍。本文认为小额贷款资产证券化风险可以分为原始债务人信用风险、交易结构风险、参与机构风险、利率风险及政策风险。产生这些风险的原因主要是:资产池运营问题、多参与方的交易流程问题和市场、政策因素的变化。针对过程中不同的风险成因,对应有信用增级、破产隔离及循环交易结构等风险控制措施。第三部分对蚂蚁小贷资产证券化风险及风险成因进行介绍,首先对蚂蚁小贷公司发展历程、业务流程和资产证券化动机进行概述,其次通过资产池的组建、特殊目的机构的设立、评级工作的开展和证券的发行及后续交易方面介绍了蚂蚁小贷资产证券化的过程,然后分析蚂蚁小贷资产证券化过程中与基础资产、重要参与者、外部环境相关风险的表现形式,最后得出蚂蚁小贷资产证券化风险成因主要有入池资产质量差、信息不对称及利率与政策变动。第四部分详细分析了蚂蚁小贷公司为控制相关的风险采取的措施,并对措施的效果进行了评价。其中与基础资产相关的风险采取的控制措施为:建立全过程控制体系及信用增级措施、转移基础资产的收益与风险、建立循环交易结构。蚂蚁小贷针对与重要参与者相关的风险采取的控制措施为:完善信息披露机制、开放相关数据接口、建立不合格基础资产赎回机制。蚂蚁小贷针对外部风险采取的控制措施为:提供高于同期限债券的收益率、持续跟踪监管动态及政策要求。对风险控制措施效果的评价,从与基础资产、重要参与者、外部风险相关的风险控制效果的角度展开。第五部分是研究结论与启示,对案例进行总结,同时,对同行业中其它采取小额贷款资产证券化方式融资的公司提出采用信用增级措施、破产隔离机制、循环购买交易结构等风险控制措施的建议。