信息披露质量对股权融资成本的影响是国际资本市场研究的重点领域之一,而信息披露在我国也日益受到重视。本文基于公司角度,从股票流动性、市场风险、预期现金流三个方面对两者之间的关系进行了较为深入的理论分析;在辨析了信息披露概念、经济学动因、评价标准的基础上,对我国信息披露的现状进行了阐述;对股权融资成本、信息披露质量及其他相关因素的度量进行了详细的说明;并且利用深交所2002-2005年数据,运用独立混合横截面和分年度多元回归的实证方法分析了我国上市公司信息披露质量对股权融资成本的影响。实证研究主要从三个方面考察了信息披露质量对股权融资成本的影响:即期影响、滞后影响和边际影响。结果发现,信息披露质量对股权融资成本有滞后影响,往年信息披露质量提高可以显著降低股权融资成本,而当年信息披露质量与股权融资成本呈正相关关系;同时,在边际影响分析中文章发现,信息披露质量对股权融资成本的影响在质量从良好提高到优秀的过程中发生了反转。文章认为这是由于对信息披露的重视程度在我国尚处于发展阶段以及我国股票市场的特殊性两方面原因所造成的。实证研究进一步考察了其他因素的改变对两者关系的影响,发现风险较大或者垄断性较强的行业以及规模较大、财务水平较高、第一大股东持股比例较小的上市公司,越愿意进行信息披露,因为这些上市公司从信息披露中所得到的降低股权融资成本的利益较大。综合以上分析,文章认为,信息披露的规范是促进市场良性发展的必要因素,而上市公司从提高信息披露质量中所获得的股权融资成本降低的利益也将日益显著。