近年来,随着我国资本市场的发展,投资者构成不断变化,资本市场去散户化趋势明显,中小投资者数量逐渐减少,机构投资者数量显著增加。国内外研究普遍表明机构投资者对于资本市场稳定与发展具有积极作用,但一些学者认为我国资本市场目前并未因机构投资者的参与而稳定,其投机活动甚至导致我国资本市场种种混乱。本文采用2011-2015年深圳中小板市场上市公司数据,运用股票收益率因素回归模型计算出的拟合优度量化股价同步性,通过实证机构投资者对上市公司持股份额、长短期持股虚拟变量与股价同步性代理变量之间的关系,得出机构投资者对于上市公司的持股比例与上市公司股价同步性呈倒U形关系的结论,即当机构投资者对某一家上市公司的持股小于某一比例时,则该持股比例与股价同步性呈正向变动关系;反之,则持股比例与股价同步性呈反向变动关系。机构投资者对上市公司持股时间长短对股价同步性的影响不同,机构投资者对上市公司股票长期持有行为会使得股价同步性减弱;短期持有行为则会使股价同步性增加。最后本文实证了机构投资者长短期持股行为对不同规模上市公司股价同步性的影响,结论表明当持股小规模上市公司时,机构投资者的短期持有行为会使股价同步性增大,而长期持股行为不能明显减弱股价同步性;对于大规模上市公司,机构投资者长期持股会显著减弱股价同步性,而短期持股并没有明显增加股价同步性。