受国际金融危机影响,我国企业生产经营面临着严峻的挑战,同时也带来新一轮的发展机遇：在当前的形势和条件下,产业结构调整就是机遇之一。在保住企业主业特长、带来稳定现金流以确保企业生存的前提下,通过并购来调整结构、完成产业升级换代,是企业发展的一条不错的途径。随着企业国际化的发展,企业国际并购大大增多。并购中需求资金量非常大,成功的并购需要雄厚的资金支持,做好融资工作有时甚至会影响到并购的成败。企业仅靠自有的积累资金很难完成并购,必须借外部融资来完成。如何进行有效的融资,达到快速筹集足够资金用于并购,同时又使融资成本最低,以最大可能降低企业运营成本,是值得研究的一个课题。国外关于并购融资的研究已较多且较为深入,形成了一系列的相关理论。但那是在市场化程度较高的金融市场中,且与当初的金融发展阶段相关,并不一定适合我国当前形势下的国际并购融资,仅能起一些参考作用。国内相关的研究还处于刚刚起步阶段,是伴随着中国企业国际化的发展而逐步开始的。本文重点分析了华能并购大士能源融资中的背景条件及方式、决策,结合另外两起案例进行了对比分析。重点从债务融资与权益融资的选择、国内融资与海外融资的选择、融资成本计算等方面进行数据对比,认为本次华能并购大士能源融资方式及决策是合理的,并据此提出了近期中国企业海外并购融资应注意的问题。