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2008年国际金融危机被公认为继20世纪30年代大萧条后影响最为深远的一次金融危机,其复苏进程的反复曲折引发了学术界对于危机起因和后续发展的广泛关注和讨论。通过对危机期间影响因素的拆分和与大萧条时期的对比,经济政策不确定性被认为是导致美国和欧洲经济严重衰退的重要影响因素,并且延缓了经济复苏的进程(FOMC,2009;IMF,2012,2013;Stock and Watson,2012;Baker,Bloom and Davis,2012)。但是,以往的研究主要探究了政策不确定性在资金需求方企业端的具体影响机制,而较少考虑到政策不确定性如何影响资金供给方商业银行的决策。事实上,商业银行作为经济运行中的关键环节,其行为决策对于整个经济发展具有更加重要的影响。经济政策的不确定性究竟如何影响商业银行的行为决策进而作用于信贷投放,最终影响经济的产出水平和通货膨胀水平?这一问题显然值得学术界进一步深入探讨。本文通过构建动态面板GMM模型,利用Baker,Bloom and Davis(2013)编制的中国经济政策不确定性指数分两个阶段检验了银行风险承担渠道中经济政策不确定性的作用,并从中、美对比和国有、非国有银行的分样本检验角度对政策不确定性的影响进行分析。研究结果表明:(1)经济政策不确定性削弱了宽松货币政策下中国商业银行的风险承担水平,然而分样本结果表明国有控股银行在经济政策不确定性条件越高的情况下反而更倾向于承担风险。与中国的情况类似,经济政策不确定性削弱了美国商业银行的风险承担水平;(2)从细分渠道检验的角度看,政策不确定性通过资本投入路径和融资成本路径影响中国商业银行风险承担的实证结果表现显著,银行资本充足率越高、杠杆水平越高,政策不确定性对于风险承担的削弱作用越大,美国数据中仅资本投入渠道表现显著;(3)政策不确定性对银行信贷影响的检验结果来看,中美两国银行业表现出共同的特征,即经济政策不确定性的提高会削弱银行的信贷投放增速。从银行风险承担水平影响信贷增速的检验结果来看,美国商业银行表现出与中国商业银行完全相反的特征,风险承担水平更高情况下信贷增速越高,也就是风险水平更高的情况下仍然加快投放贷款,而中国商业银行在风险承担水平更高的情况下信贷增速更低。