【摘 要】
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作为公司现金管理中的主要难题,现金持有问题一直备受理论与实践研究的关注。身为企业现金持有的决策者,有从军经历的高管的现金持有行为是否也会不同于其他高管,是个值得探
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作为公司现金管理中的主要难题,现金持有问题一直备受理论与实践研究的关注。身为企业现金持有的决策者,有从军经历的高管的现金持有行为是否也会不同于其他高管,是个值得探索的问题。本文采用2012-2018年沪深两市A股上市公司数据,基于固定效应模型检验了有从军经历的高管所在的企业现金持有水平情况。本文主要研究高管从军经历对企业现金持有的关系机理,并在此基础上提出并证实了三个研究假说:第一,高管从军经历对企业现金持有具有正向影响;第二,国有企业性质会削弱高管从军经历对企业现金持有水平的正向影响;第三,公司规模大小会减轻高管从军经历对企业现金持有水平的正向影响。高管从军经历影响企业现金持有的传导路径检验结果表明:有从军经历高管通过提高企业创新和选择进攻型战略,进而提高了企业现金持有水平。文章的研究结论不仅揭示了高管从军经历对企业现金持有的积极影响,也揭示了企业产权性质和公司规模对高管从军经历与现金持有之间关系的调节影响和企业创新与企业战略选择的中介效应。该结论有利于理解高管的个人经历对公司内部治理的影响,在理论上丰富了伦理道德与企业行为关系的研究,在实践上有利于促进更好的优化促进现金类资金的管理。企业在进行高管人才招聘时,通过对企业自身条件把控,使选择的高管进行更为有效的现金管理,从而有利于企业的长远发展。
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