2010年3月5日的政府工作报告提出要继续实施适度宽松的货币政策,该报告也提出要积极扩大消费需求。然而,中国人民银行在全国50个大、中、小城市进行的城镇储户问卷调查结果显示,在当前物价和利率水平下,城镇居民的消费意愿明显回落,特别是2009年第二季度至今,这一紧缩趋势尤为明显,储蓄和投资意愿则不断加强。15.3%的城镇居民愿意“更多地消费”,43.6%选择“更多地储蓄存款”,41.2%倾向于“更多地投资(包括购买债券、基金、股票等)”。研究我国货币政策对居民消费的影响情况具有重要的理论和实际意义。本文通过运用一阶自回归模型、Granger因果检验、单位根检验和Johansen协整检验、向量自回归模型和脉冲响应函数以及方差分解等对我国货币政策对居民消费的影响情况进行了研究。研究结果表明,短期内,我国货币政策对消费的影响并不显著。具体而言,当月及滞后月份M0对当月消费最大影响比率仅为0.062091%,当月及滞后月份M1和M2对当月消费的最大影响比率只有0.008661%和0.00805%,这说明短期内我国货币政策对消费影响的效果十分有限。长期内,我国货币政策对消费的影响较为显著。在其他条件不变时,当扩张性货币政策引起货币供应量M0每增加1%时,消费会增加0.659%;当货币供应量M1每增加1%时,消费会增加0.898%;当货币供应量M2每增加1%时,消费会减少0.273%。货币供应量M0、M1、M2变动对居民消费变动的影响时滞分别是15个月、6个月、29个月。我国的货币政策也会对居民未来消费产生影响,在其他条件不变时,货币供应量M0每增加1元,未来消费将增加0.40元,货币供应量M1每增加1元,未来消费将减少0.98元,货币供应量M2每增加1元,未来消费将增加0.62元。货币供应量M1的增长对居民消费价格变动的贡献率最大,货币供应量M2的增长对住房消费价格的变动贡献率最大,因此货币政策应该分别从货币供应量M1、M2入手对物价和房价进行调控。城乡收入差距不断拉大、农村居民的年均消费倾向较低、物价的过快上涨以及居民投资渠道单一等是影响我国货币政策对消费调控效应的重要因素。