自中国实行改革开放政策以来,国民经济持续快速发展,家庭收入水平显著提高,与之相关的家庭资产选择、金融市场参与问题引起了学者们的广泛关注。当前,人口老龄化速度加快,这在影响家庭保障功能的同时,也会影响到家庭的资产选择行为。不同于西方重视个人主义的观念,中国传统文化历来强调家庭这个社会基础组成部分的重要作用,所以研究家庭层面的老龄化程度对资本市场需求、资产选择的影响至关重要。本文首先详细梳理了人口老龄化与家庭资产选择的研究文献,确定了本文的研究方向、研究意义与研究方法;其次全面细致地阐明人口老龄化与家庭资产选择的相关理论,厘清人口老龄化影响家庭资产选择的作用机制,包括预防性储蓄、背景风险、风险态度、储蓄投资动机与遗赠储蓄动机,奠定了理论基础;然后从宏观角度分析中国人口老龄化的概况与特点,家庭资产配置的现状、特征及成因,并清晰直观地刻画出人口老龄化与家庭资产选择的关系;最后基于中国家庭追踪调查(CFPS)微观数据,创新性地从老年人口比与老龄户主两个层面衡量人口老龄化,作为解释变量,以家庭房产、风险金融资产、银行存款这三类代表性资产的持有概率和配置比重为被解释变量,细致比较不同种类资产的选择,由于资产持有与否是虚拟变量,采用Logit模型进行回归分析,资产配置比重是截断的变量,采用Tobit模型进行回归分析,来实证检验人口老龄化对家庭资产选择的影响,进一步地结合我国城乡“二元化”的现实国情,比较分析这种影响的城乡异质性,得出了较新颖的结论,并使用替换变量与替换模型的方法进行稳健性检验,验证本文结论的可靠性。研究发现:第一,人口老龄化对家庭风险资产的选择有显著的负向影响,对房产和银行存款等资产的选择有显著的正向影响。具体地,老年人口比越高或者户主年龄越高,则家庭对风险资产(包括股票、基金等)的参与度与配置比重均会降低;而对房产与银行存款的参与度与投资深度则会提高,人口老龄化促进家庭更大可能参与房产和银行存款,并提高了其在总资产中的占比。第二,这种影响存在极大的城乡差异。在经济相对发达的城镇地区,人口老龄化对房产、风险资产持有概率和配置比重的影响均显著为正,这是由于城市老年人具有一定的财富积累,退休后也有时间和财力从事炒股等金融活动。但在经济相对落后的农村地区,人口老龄化对风险资产选择的影响为负向的,人口老龄化更大可能是促进农村地区房产和银行存款的增加,这是由于农村老年人口的增加导致其家庭的抚养负担加重,农村老龄户主相对来说对风险市场的参与和了解不够,金融意识淡薄。本文的研究有助于深刻考察不同老龄化背景下的家庭资产选择行为差异,使用微观家庭数据,克服了使用宏观数据分析造成的家庭异质性,是对现有研究的有效补充,丰富了家庭金融研究的理论体系,根据结论提出对策建议也有利于政府部门、金融机构、家庭有针对性地应对人口老龄化,及其对家庭资产选择的影响,促进家庭资产优化配置、家庭财富保值增值,减少家庭福利损失。