利率期限结构为各项金融资产提供了定价基础,同时也与宏观经济运行密切相关,是货币当局传导货币政策的重要工具。随着我国利率市场化的推进,利率期限结构的重要性也进一步提升。本文围绕利率期限结构的理论、拟合方法和与宏观经济变量的相关性对相关理论进行回顾,并梳理了相关文献。文章以Diebold和Li在2006年提出的动态Nelson Siegel模型为基础,构造状态空间模型,运用卡尔曼滤波的方法对我国银行间市场的国债收益率曲线进行了拟合,获取了利率期限结构的水平、斜率和曲率因子。研究同时发现了动态Nelson Siegel模型能够较好地拟合我国国债收益率曲线,其中水平因子的持续性最好,斜率和曲率持续性依次减小。从交叉影响来看,仅上期曲率因子对当期斜率因子有显著的影响。从不同期限的拟合效果来看,模型对中间端的拟合效果相对更好。运用提取出的水平、斜率和曲率因子能够对未来的收益率曲线进行较好预测,但预测期越长,效果有所下降。同时,将利率期限结构的三因子与宏观经济变量建立向量自回归模型。宏观经济指标中我们考虑了代表物价指标、流动性指标、经济活动和证券市场的四组宏观经济变量,并分别从两个维度分析了利率期限结构与宏观经济变量间的相互影响。得出的结论有：利率期限结构与宏观经济变量间的相互关系大部分并不是双向的,仅有M2和利率期限结构因子产生了显著的双向影响关系,利率期限结构不仅受到货币供应量M2的影响,也能够提前反映未来货币供应量的变化。除M2以外,利率期限结构对CPI、银行间同业拆借利率和工业增加值有显著的影响关系和领先关系,体现了利率期限结构作为宏观经济的指示器作用。其中,利率期限结构能够提前反映通胀,而不是滞后于通胀的变化,也体现出了我国债券市场运行的有效性。同时,利率期限结构的变动受到PMI、股市、美元指数和货币供应量的影响,并滞后于其变化,在对利率期限结构的预测中对该宏观指标加以考虑将有助于提高拟合和预测效果。另外,国债的供给并没有对利率期限结构因子产生任何形式的影响关系。最后,本文将相关宏观经济变量加入到动态Nelson Siegel模型中,M2和PMI均对收益率曲线的三因子有正向的影响作用。同时M2的加入能够改善整条收益率曲线的拟合效果,而PMI对模型拟合效果的改善主要体现在长端,这也与我们对长端相对短端更能反映经济增长的认识相符。从而对模型的拟合效果实现了优化,也进一步证实了宏观经济变量与利率期限结构的关系。