改革开放后,我国经济进入高速发展期,城镇化进程也不断加快。基础设施建设是城镇化进程开展的物质基础,而地方政府承担了建设职责。但现实的问题是,分税制改革极大的削减了地方财政收入,预算法也限制了地方政府发债,在此背景下地方政府通过设立城投公司来进行投融资业务。从目前情况看,部分省市和地区的城投债务高企,部分城投平台经营不善,以至于中央提出要积极稳妥化解地方债务风险,并坚决遏制隐性债务增量。进入2019年,受到英国脱欧、美国贸易战等事件的影响,全球经济的不确定性加大,制造业景气度明显下滑。债券市场受到宏观环境下行冲击影响,违约事件开始增多。对于存量金额庞大的城投债来说,也是一次严峻的考验,虽然截止目前还没有公开发行的城投债违约,但如何对城投债的信用风险进行准确的定量分析是当下业界、学界不得不关注并需要深刻研究的问题。本文介绍了城投债的起源和发展,对关键概念进行了界定,并明确了研究对象是我国城投债信用利差及其影响因素。在回顾前人对于信用利差定价模型以及城投债风险相关研究的基础上,对可能影响城投债信用利差的因素做出了一定的理论分析。并以韩城城投为例开展了案例分析,通过回顾其违约事件的导火索和经过,结合当时的宏观经济情况以及区域财政状况,得出结论:在宏观经济下行和城投融资环境收紧的背景下,处于高负债区域的韩城城投,自身经营不善且违规举债,在受到外部事件（担保代偿）的影响后,最终引发了资金链断裂造成违约。为了更深的探究城投债信用利差的影响因素,本文从宏观经济运行情况、区域经济发展情况、发债个体财务情况、单券发行要素四个维度建立了多元回归模型,分别对这些维度存在的潜在影响因子进行检验分析,找出真正显著的影响因子。第一个模型研究宏观影响因素,其中包含了5个子维度分别是经济增速、物价变动、货币政策条件、市场对经济预期和实体经济景气度,通过多元回归模型验证,选择10年期国债-1年期国债的期限利差作为代表宏观经济的变量。第二个模型研究区域经济变量,其中包含了2个子维度分别是区域经济发展和区域债务压力,通过多元回归模型验证,选择地区一般预算收入和地区债务隐性压力指标作为代表区域经济的变量。第三个模型研究个体财务情况,其中包含了5个子维度分别是经营体量、债务压力、偿债能力、现金流质量和收入质量,通过多元回归模型验证,选择总资产指标作为代表个体财务情况的变量。第四个模型研究个券的发行要素,其中包含了2个子维度分别是期限和规模,通过多元回归模型验证,最终发现其对于城投债信用利差的影响不明显,因此不选择任何变量。总体而言宏观经济运行情况、区域经济发展情况、发债个体财务情况中都存在影响城投债信用利差的因子。就显著程度而言区域因素较强,宏观和个体因素其次。说明投资者在定价城投债时会更多的考量区域整体的经济发展和债务水平,基于对未来宏观经济走势的预期,并参考发债主体的财务关键指标来做出最后的判断。最后,本文总结了研究结果,并给出了一些政策建议,包括:1.完善信息披露制度,提高信息披露质量。2.完善城投债发行的相关法律法规和建立城投债偿还保障和监督机制,控制区域债务总量。3.城投公司需建立核心竞争力,构建可持续发展模式,对同类型的平台进行整顿合并。4.长期需要通过财税制度的改革解决地方政府事权和财权的不对等。