外资在中国电力市场投资价值研究

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随着中国电力工业体制改革进一步深化,市场开放政策逐步完善,外资进入中国电力市场越来越普遍,使用市场化方法研究公司资本运营绩效,并反映公司整体的业绩,成为一种发展趋势。 本文首先回顾外资在中国电力市场投资历史背景,讨论影响外资投资回报降低因素。通过EVA指标与传统业绩指标的比较分析,然后提出必须引入经济增加值(EVA)业绩衡量指标。说明EVA 更能准确衡量电力上市公司的资本运营绩效,并且能够促进公司资本配置效率的提高。在此理论基础上,本文继而分析了中国电力市场历史背景,电力需求预测,体制改革给电力上市公司投资带来的影响。 为了更深入地说明EVA在公司资本运营绩效评估中的作用,本文接着对华能国际、华电国际、大唐发电国内三家典型上市公司进行案例分析,先对直接投资绩效进行财务指标分析、现金流量分析,后对EVA价值评估,最后进行资源利润(RMA)比较分析,验证EVA对于引导外资电力公司投资中国电力市场是否有作用。提出了国内电力上市公司的投资机会。通过三家EVA价值评估比较,分析资本运营是否达到投资回报预期,而EVA的现实作用就在于可以有效识别何处区域可以作为公司核心业务区域,从而引导企业资源的合理配置,提高公司的资本配置效率。 本文总结提出国内电力上市公司发展趋势,说明中国电力市场仍然具有投资机会,外资在中国电力市场投资方式、方法上,需要因地制宜制定投资策略,改变原有过高投资回报预期。最后讨论中国电力发展趋势和EVA理论应用的局限性。
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