过去的这些年,国内金融企业并购活动发生的越来越多,一方面是由于国内金融企业自身的成长,另一方面是为了追随全球金融企业并购浪潮。并购可以达到短时间迅速扩大企业规模和增强市场竞争力的双重目的。而所有的并购必须经过价值评估这个环节。在市场经济条件下,价值评估是不可或缺的社会中介活动,它具有社会性和公正性。因此,在金融企业并购活动中合理选择和应用价值评估方法对于中国资本市场的健康发展有着重要意义。本文从传统的价值评估方法出发,探讨国内金融企业并购价值评估方法,提出现金流量折现法和实物期权定价法结合使用,这个方法使评估过程更科学,评估结果更准确。本文前半部分是理论,后半部分是案例验证。首先介绍了该文的研究背景和研究意义,对相关研究文献进行了综述,提出研究内容并制定了技术路线。其次,对并购相关概念和金融企业价值评估理论进行介绍。再次,详细分析了市场法、收益法、成本法和实物期权定价法的优缺点和应用环境,得出是否适用于国内金融企业并购价值评估。由于金融企业自身的特殊性,这些传统方法在把握和处理企业并购面临的不确定性以及在计算通过并购获得的选择权上存在不足,这些选择权本身也是有价值的,而且有时候非常显著,如果不加以考虑就会造成估价甚至决策的失误。传统估价方法的缺陷也使其不能很好地服务于金融企业并购。在分析基础理论和我国金融企业的特点后,建立DCF(Discounted cash flow,现金流量折现法)和ROP(Real option pricing,实物期权定价法)相结合的金融企业并购价值评估模型,本文将该模型简称为D-R。D-R模型计算出来的价值,不但包涵了金融企业目前的实体价值,而且还涵盖了并购所产生的未来可持续发展价值,是对我国金融企业并购价值评估方法的完善。接着通过中国平安成功并购了深圳发展银行这个案例,说明D-R模型的具体运用。最后,本文指出了研究中存在的一些不足和对未来的展望。