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在商业银行传统业务竞争日趋激烈以及中小企业融资困难的大背景下,金融创新成了我国银行面临的重要问题,供应链金融应运而生,其中,存货质押融资是供应链金融最为典型的运作模式,它将信用风险转化为质押物的价格风险。要实现对价格风险的有效控制,需要有效设定与质押物担保能力密切相关的质押率,因此,研究构建有关质押率模型的定量方法,为银行的供应链金融风险管控提供合理依据,将具有重大的理论和实践意义。本文主要通过分析质物的现货价格所呈现的波动特征构建相应的VaR-GARCH模型对存货质押率进行动态研究,对比分析单一质物与组合质物下模型效果,以及模型与经验估计值法所得动态质押率的有效性,并结合相关理论得出实证结果。首先,本文基于对供应链金融存货质押融资业务模式的分析以及开展该业务理论依据(交易成本理论、结构融资理论、委托代理理论以及供应链金融理论)的探讨,表明供应链金融存货质押融资业务的可行性与相对于传统银行授信业务的比较优势,同时,指出该业务存在的风险特性与风险控制的关键指标即质押率,并将现货价格引入到质押率的决策中。其次,考虑到现有研究基本是通过案例分析对该业务的风险特性进行研究,开展该业务的银行也多为经验设定质押率来控制供应链融资下存货融资业务风险,本文拟建立相关模型,利用大样本数据对该业务风险进行实证分析,以期为银行提供开展供应链金融存货质押融资业务的风险管理方法。本文选取长江1#铜与天然橡胶及二者构成的组合质物作为样本质物,分别分析单一质物与组合质物的价格波动特征,通过eviews软件分析发现,以现货交易为主的金融资产市场收益率往往存在一阶自相关性、异方差性与尖峰厚尾的特征,因此,本文分别基于单一质物与组合质物建立了收益率一阶自相关性条件下的VaR-GARCH模型,并在此基础上分析了模型确定的单个质押物与质押物组合的质押率,目的是使银行能够在有效控制风险的同时,保持更高的贷款效率,使得融资企业能更大程度地获得更多的融资。最后,通过衡量质押率有效性的风险率指标与效率损失率指标对基于残差序列成GED分布构建的组合质物模型与经验值法确定的质押率进行有效性分析,结果表明用经验值法设定的质押率为70%时,其风险率较低,但存在较大程度的效率损失率。通过以上基于大样本数据的实证分析得出了本文的核心观点,即模型确定的动态质押率与质押期间质物的价格成正相关性,表明充分考虑质物价格波动特征而建立的单一质物与组合质物VaR-GARCH模型是有效的,能较有效确定与商业银行风险承受能力相一致的动态质押率;较单一质物而言,通过构建组合质物、引进调节系数与考虑残差序列成GED分布时的修正模型具有更优的回顾测试检验结果,说明修正后的模型能更好的刻画尖峰厚尾的特征,也进一步证明了组合有利于分散风险的理论依据;较经验值法而言,模型所含的效率损失率较低,能为银行供应链金融存货质押融资提供了一个更为合理的定量、动态的质押率决策方法。