随着我国股票市场的发展,反映上市公司经营和盈利状况等信息的财务数据,逐渐成为股票价值分析的重要依据。本文通过考察我国上市公司财务数据与股票价格之间的关联性,从而分析我国股票市场规范程度。文章首先介绍了我国股票市场的发展现状以及上市公司股票价格的形成机理,分别讨论了影响股票价格的各种基本面因素、政策面因素以及市场技术因素,并简单分析了各因素对股票价格影响。在引入介绍了基于CAPM的股票价格波动性分析模型、自回归条件异方差模型(ARCH)、广义自回归条件异方差模型(GARCH)、一般线性回归模型(GLRH)之后,本文以钢铁行业和商品零售行业为例,选取了2004年、2006年、2007年两个行业相关数据,利用多元线性回归模型对我国上市公司股票价格与财务数据的关联性进行了实证分析。实证分析结论表明:上市公司财务数据对股票价格变化具备良好的解释能力。其中,每股收益与上市公司股票价格具有显著的相关关系,说明上市公司股票价格与公司盈利有较强的关联性,股票价格基本反应了公司基本面信息。上市公司股票价格与每股净资产之间的关联性体现出不同的行业特征。而流通股本、流通股比例与股票价格的相关性不显著,即我国股票市场过去常有对小盘股公司股价炒作的现象减少了,说明我国股票市场在此方面趋于成熟。