在2018年上海国际能源交易中心(简称INE)没有推出原油期货前,我国的涉油企业在指定计划标准时,大部分是参照布伦特原油期货(简称Brent)和西得克萨斯中间基原油期货(简称WTI)。这两种期货的交割品种是轻质的含硫原油。然而我国进口的原油很大比重来自中东国家,中东国家的原油多为中质含硫原油。同时布伦特原油期货和西得克萨斯中间基原油期货是以美元计价,由于市场汇率的波动,对我国涉油企业也带来了一定的风险。所以在2018年3月26日,上海国际能源交易中心推出了以中质含硫原油为交割品种,以人民币计价,以北京时间交易的代码为SC的原油期货。此次,上海国际能源交易中心推出的原油期货与我国的实际国情更加吻合,更加有利于我国涉油企业以此为标的,进行套期保值,规避市场波动引起的风险,同时提高企业的利润,为我国石油相关行业的长期可持续发展提供了有利的工具。本文验证了上海国际能源交易中的原油期货对我国原油现货的一个套期保值效果,同时,与国际上权威的原油期货,西得克萨斯中间基原油期货对我国原油现货对冲效果进行了比较和分析。同时,本文在实证分析中,选用了ECM误差修正模型,该模型解释了如果两个序列之间具有协整关系,那么就代表这两个序列之间存在着一个长期的关系,出现任何暂时的短期的偏离都会被进行修正,所以本文通过误差修正模型,计算出了原油期货的套期保值率,但是该模型中的方差和协方差均为固定不变的常数,不会随着时间变化,所以计算出的套期保值比率也是一个恒定的常数,因此,该模型也被称为静态模型。其次,本文中还选用了DCC-GARCH广义自回归条件异方差修正模型,区别于误差修正模型,该模型对两个序列之间的波动分析是动态的。DCC-GARCH模型可以用于研究不同市场间的一个相关性和市场间的波动率,本文通过DCC-GARCH模型计算出了动态的原油期货套期保值率及其有效程度。综合判断分析了上海国际能源交易中心原油期货对我国原油现货的静态效果与动态的效果。在两种模型的研究基础上,除了采用以往传统的单一品种进行对冲分析外,本文还介绍了西得克萨斯中间基原油期货与上海国际能源交易中心原油期货共同进行套期保值的研究,研究多个品种之间的套期保值效果。实证结果显示出,多品种的效果优于单一品种进行套期保值的效果。尤其是在金融市场不稳定期,效果更是明显。此外,由于石油输出国组织欧佩克国家与俄罗斯在2020年初,关于原油在2019年底减少原油生产协议方面的激烈竞争,再加上2020年一月份爆发的新冠疫情,导致原油市场的动荡不安。在这种情况下,本文将在所有样本的基础上将全部样本进行区间划分,以2020年1月5日为界限,之前的区间为T1,2020年1月5日之后的区间计为T2。通过区间的划分,也有利于分析原油期货在金融市场稳定期与不稳定期的效果,以此更有针对性的来指定有效的避险措施。该方法不仅有利于涉油企业根据市场实际情况安排具体计划外,而且对国家的稳定及政治安全也起着至关重要的作用。