为研究非金融企业的金融投资行为对创新投入和产出的影响,本文基于2009-2020年非金融类的A股上市公司2460家非金融类的A股上市公司共计9747个观测的数据,通过双向固定效应模型和逐步回归中介效应模型研究了实体企业的金融投资行为对于企业创新投入和产出的影响,以及金融投资对创新投入和产出的影响机制和异质性。根据研究结果发现,企业将资金用于金融投资会显著降低企业的创新投入和产出,且对于创新依赖程度的不同和股权性质的不同的企业的金融投资对企业技术创新的影响具有异质性差异。通过进一步研究发现,虽然企业金融投资能够增加流动性储备、改善公司业绩,但其作用远小于对创新投入的挤占效用;而金融投资替代模型的结果表明,金融投资会侵占创新投入、抑制技术引进,从而降低企业的创新产出。这表明对于A股的上市公司来说,金融投资行为虽然可以改善企业的财务业绩、为企业创新带来更多的流动性,但更多的是作为一种投机手段,满足管理者的个人利益,从而挤占企业用于技术创新的资源,进而抑制企业创新。最后,根据研究结论和机制分析,提出了相应的政策建议。