封闭式基金折价问题一直困扰着理论界。本文试图研究中国封闭式基金折价的潜在原因。首先回顾封闭式基金的国内外的发展历史及理论研究概况。这些理论主要从三个方面解释封闭式基金折价的原因：1)从基金NAV的计算存在偏差的角度解释基金的折价现象2)从代理成本的角度解释基金的折价3)从纳税时机(taxtiming)的角度解释基金的折价4)从市场分割(segmentedmarkets)的角度解释基金的折价5）从行为金融学的角度解释。接下来阐述了我国基金折价的统计特征，然后着力采用定量分析方法来探究其根源。通过各种直接和间接的统计检验，发现国内外一些对封闭式基金折价问题的传统阐释，有的根本不能解释我国封闭式基金的折价问题（如市场分割理论、收益风险对应理论），有的则只能起到部分的解释作用（如业绩理论、资产流动性理论），而建立在行为金融学基础之上的投资者情绪理论相对来说有较强的解释力。然后运用多因素逐步回归的方法建立封闭式基金折价的多因素回归模型，并能发现，机构持有因素成为解释基金折价的最主要因素，其次为业绩因素和规模因素。接着，结合我国的实际情况对我国封闭式基金的发展给予展望，即封闭式基金的发展，随着市场发展的不同阶段而经历盛衰，也会随着产品创新而富有生命力，不会走向没落。相应的，也针对目前存在的封闭式基金高折价现象提出了几点建议。最后，通过对比封闭式基金与开放式基金，从封闭式基金折价的角度对开放式基金赎回进行了观察。