我国股票市场上长期存在着新股在上市以后股价下跌甚至跌破发行价的现象。通常而言,这些现象与新股公司在IPO前的操纵公司盈余行为有着密切关联。《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》及《首次公开发行股票并上市管理办法》对新股的发行与上市有着较为严格的政策性规定与条件,一般能够达到首次公开发行股票条件的公司都需要具备较好的财务业绩保障。为了达到上市条件和享受上市带来的好处,公司在IPO前通常会有较为强烈的盈余管理动机,盈余管理对上市公司、控股股东以及中小投资者的影响是多方面的,所带来的经济后果有较大区别,上市公司所选择的盈余管理方式也千差万别。公司的普遍做法是会在会计准则允许的范围内运用盈余管理手段去增加公司收入、降低公司费用来增加公司盈余,以美化财务报表,来获得上市资格。这样不仅会导致公司财务信息的严重失真,影响外部投资者的决定,给公司自身的发展带来限制,还会影响社会资源的科学合理配置与资本市场的健康发展。在我国股票市场上,不少新股在经历短暂上涨后持续下跌,部分新股甚至跌破发行价,并且还有不少企业在IPO后频频发生业绩“变脸”情况,IPO盈余管理行为是公司上市后业绩“变脸”的重要原因之一。因此,随着IPO公司的不断增加,研究公司IPO盈余管理行为和公司实现IPO的盈余管理手段及其经济后果问题就有着十分重要的意义。本文采取个案研究方法,选择LHHT为研究对象。本文第一部分为理论基础,介绍了盈余管理的概念和分类以及与本案例有关的基础理论,并对IPO盈余管理动机进行分析,并简要介绍了盈余管理手段与经济后果。第二部分为LHHT案例背景介绍,LHHT经营情况和财务状况分析。第三、四部分结合案例分析LHHT盈余管理手段和经济后果,并在文章最后一部分总结出案例研究的结论与建议。本文分析了公司的盈余管理手段及其带来的经济后果。基于案例研究分析,本文得出以下结论:第一,LHHI,在IPO前存在盈余管理行为,这是在IPO之前进行盈余管理的公司上市后业绩“变脸”的重要原因。第二,LHHT在IPO前通过盈余管理手段达到上市目的,但也造成了股价持续下跌、业绩下滑的经济后果。