2008年金融危机以后,伴随着中国经济的迅速复苏,中国的资本市场也开始逐步活跃起来,而同期中国高新技术企业的蓬勃发展,也为我国资本市场的发展注入了活力,大量的高新技术企业开始涌入到新三板市场。但是,我国新三板市场的流动性却与其挂牌数量的增幅不相协调,越来越多的新三板企业通过转板并购等方式谋求更好的融资渠道。而这部分并购案例都显现出了共同的特征——高溢价。上市公司并购新三板企业过程中的高溢价原因是什么?其存在是否具有一定的合理性?目前普遍存在的溢价水平是否会对并购结果造成严重的不良影响?本文旨在研究并购溢价产生的原因和影响,以帮助上市公司和新三板公司确定最优的并购价格,选择最优的并购方案。因此,研究上市公司并购新三板企业溢价过高的原因及影响具有重要的现实意义。本文采用了案例研究法和文献研究法,并结合了大量财务数据,对上市公司并购新三板挂牌企业的案例进行分析。选取了2017年新三板市场中并购溢价比较具代表性的并购案——云内动力8.35亿元并购铭特科技进行全面研究,对并购背景、并购双方基础信息、并购动因、并购结果等进行阐述,从目标公司所处行业、目标公司的盈利和成长能力、表外未确认的无形资产这三个角度来具体分析高溢价形成的原因,随后分析了此次溢价并购后整合产生的协同效应结果与资本市场对此次并购给出的反应。最终得出结论,上市公司并购新三板企业的高溢价具有一定的合理性,从而对将要在新三板市场进行并购的上市公司提供一些可参考的建议。