自2014年以来,受国家政策重视与扶持,文化产业蓬勃发展,网络游戏、电影传媒等高利润产业吸引着诸多面临天花板的传统制造业转型,跨界并购重组成为炒作热点,尽管跨界并购可以加速企业战略转型,但其背后却雷区重重,风险伴随信息不对称产生,并购过程中往往存在标的物识别难、溢价高等困难,倘若企业自身内部制衡存在漏洞,对外部政策的解读有限,则极易引发一系列商誉危机以及债务问题。而上市公司选择跨界并购的动因五花八门,有些上市公司基于企业经营多元化以及谋求资源整合的动因,但也不乏有些管理层盲目自信、随波逐流,在未尽市场调研之前草率做决定,损害投资者利益。由此选择制造业中南重工跨界并购游戏公司值尚互动的案例作为研究样本,探究上市公司跨界并购失败的更深层次原因。基于委托代理理论、多元经营理论、协同效应理论以及自负假说理论,结合2014年至2016年我国文化企业并购潮的背景,本文以2014年--2018年公司与行业的相关财务数据,利用文献研究法、案例分析法、事件研究法、财务分析法与经济增加值法等,探讨中南重工并购值尚互动的真实动因,绩效表现以及失败原因,为上市公司跨界并购重组提供警戒与启示。本文的主要结论为:第一,并购是出于中南重工制造板块的业务深陷衰退期、企业内部资源亟需整合以及管理层自负情绪所诱发的决定。第二,研究发现并购公告期内的市场反应堪忧,并购短期财务指标表现不佳,长期经济增加值不具备可持续性,且后期财务暴雷,并购以失败告终。第三,审视中南重工并购值尚互动失败的结果,认为高商誉、高债务、公司内部治理失衡以及外部政策是直接导致中南重工并购失败的根本原因。第四,基于失败案例总结出跨界并购应理性选择标的物,合理估值并防范商誉危机、债务风险,优化企业自身内部制衡与监督,合理把握外部政策。