基金窗口粉饰行为（Window Dressing）是指基金经理为了修饰基金报告中所披露的基金持仓信息,在报告期结束前对基金投资组合进行的调整。这种调整行为一般表现为买入前期表现较好的股票,卖出持仓中表现较差的股票,让投资者误以为基金一直持有这些股票,从而吸引投资者关注。基金窗口粉饰行为可能导致投资者错判基金经理管理能力而遭受损失,也会导致报告期前证券市场短期动荡。构建基金窗口粉饰识别模型,并深入分析基金窗口粉饰动机及其影响机制显得尤有必要。本文构建了一种新的基金窗口粉饰识别指标,以检验我国公募基金市场的窗口粉饰行为。首先,本文从指标构建原理指出了常见的窗饰指标回溯收益差（Backward Holding Return Gap）和排名差指标（Rank Gap）存在的缺陷。在此基础上,提出了一种基于基金模拟收益率排名的窗口粉饰指标构建方式。其次,鉴于真实数据无法直接检验窗口粉饰指标性能,本文提出了一种通过模拟基金窗口粉饰场景以评估窗饰指标性能的方法。模拟分析结果表明,本文提出的窗口粉饰指标拥有更高的识别准确率和精确度。最后,窗口粉饰指标测算结果表明我国公募基金市场存在明显的窗口粉饰现象。本文从基金业绩,基金经理管理能力视角研究基金经理窗口粉饰动机以及影响因素。窗口粉饰行为与基金赢家股票和输家股票的持仓结构存在显著的关系,表明基金经理会通过买入（卖出）前期表现优秀（不佳）的股票以进行窗口粉饰。基金报告期业绩,基金经理择时能力、基金经理选股能力与窗口粉饰行为存在显著负相关系。说明报告期内业绩不佳,管理能力较弱的基金经理越倾向于进行窗口粉饰行为以掩饰其真实管理水平。最后,本文研究了窗口粉饰行为对基金未来业绩的影响。研究表明窗口粉饰行为会损害基金未来业绩,同时窗口粉饰行为无法显著地带来基金下一期净资金流的提升。研究结果还表明投资者热衷于前期业绩表现较好、基金持仓中赢家股票占比高的基金。根据研究结果,本文提出了一种结合窗口粉饰指标和基金经理选股能力指标的基金组合投资策略,回测结果表明该策略收益远优于沪深300指数。本文研究结果拓展了基金窗口粉饰领域的研究,并为基金投资者筛选基金和评估基金经理提供了新依据。