在很多国家,金融部门是实体经济部门在内部资金压力下最主要的融资渠道。从直觉上来说,实体经济行业的风险和回报率应与金融行业的回报率和稳定性存在显著的相关关系。2007-2009年的金融危机描述了金融机构在资金压力下所产生的一系列信用崩溃,给实体经济行业带了来灾难性的冲击。本文从波动和尾部风险两个视角,考察了金融行业对实体经济行业的风险溢出效应。首先,本文基于2002年第三季度至2018年第三季度的数据,使用两阶段VAR-GARCH模型,检验并测算了金融行业对实体经济行业的波动溢出效应。其次,本文构建了用于捕捉金融行业对实体经济行业尾部风险溢出的指标,条件共同溢出。本文第一章阐述了论文的选题背景和研究意义、主要结论以及主要贡献;第二章对现有的相关文献进行了分类阐述和总结;第三章对数据的收集和选取进行了说明,并设定了相关的计量模型;第四章介绍了变量和构建,包括行业特征变量、融资约束的分组构建;第五章对实证结果进行了展示、分析以及稳健性检验;第六章对研究结论进行了总结,并据此提出相应的政策建议。本文的实证结果表明,金融行业对实体经济行业存在波动溢出效应和尾部风险溢出效应,并且在金融危机期间效应更加明显;金融行业对实体经济行业的尾部风险溢出效应与行业特征密切相关;融资约束对企业的流动性管理和尾部风险溢出效应存在着重要的影响作用。