2006年股权分置改革完成之后,我国现有企业股权分散现象愈加明显,股权分散的目的在于使股东共享公司发展的收益,但过于分散的股权结构使得收购者有机可乘。敌意并购屡屡发生,近期万科公司的股权争夺事件就是其中的代表。我们将一次完整的并购事件视为利益相关者的游戏,涉及到的主要行为主体是收购方和目标公司。本文结合最新发生的关于股权争夺的典型事件,分析利益双方在收购事件中的策略。基于收购方角度分析收购策略,其中包括收购之前对目标公司进行估值和收购过程中的融资策略。基于目标公司方分析其反收购策略,其中包括反收购措施的可行性和实施结果。双方在遵循并购相关法律和证券市场交易规则的基础上,根据自己的战略目标选择合适的策略,实现自身利益最大化。本文通过对万科公司股价的估值,证明宝能收购万科有利可图,通过对宝能融资成本、收益、风险的估算,证明长期持有万科公司股票比短期持有获利更多,为其它想要进行并购的公司提供参考。通过分析万科公司的反收购措施并分析其有效性,对其它陷入敌意收购的公司具有借鉴意义。