在国内外高杠杆率易引发系统性金融风险背景下,为降低高杠杆率有必要寻找杠杆率的影响因素。本文首先对杠杆率影响因素的文献进行了综述;其次,系统梳理影响企业杠杆率的MM定理、金融加速器理论、代理成本理论、融资优序理论、权衡理论等经典相关理论,并构建出杠杆率影响因素的一般性分析框架,具体分析了非金融企业杠杆率的影响因素,这些因素可以大致分为两类:企业层面因素即微观因素和宏观经济因素;再次,结合前面的理论对非金融企业杠杆率现状进行分析,紧接着将非金融企业杠杆率影响因素放入到固定效应面板模型中进行实证检验。实证结果表明,企业层面的盈利能力、有形资产比率、企业规模、企业成长性、流动比率、现金及现金等价物周转率、托宾Q值与企业杠杆率呈显著相关关系,研发创新、债务利息支出比率会影响企业杠杆率,但相关关系不显著;宏观经济层面的GDP增长率和M2增长与全样本企业杠杆率呈显著正相关关系,通货膨胀率会影响企业杠杆率,但相关关系不显著,进一步,对企业所有权性质进行分组后,M2增长对国企和非国企杠杆率的影响不同,M2增长与国企杠杆率呈负向关系,与非国企杠杆率呈显著正向关系;宏微观层面相结合分析时企业层面的绝大多数影响因素与杠杆率之间的相关关系没有发生改变,而研发创新与企业杠杆率的相关关系发生了改变。最后,基于上述研究,我国政府要保持经济增速和货币政策平稳,为企业发展创造良好的经济环境;同时,改善我国的金融结构,优化融资结构和丰富融资工具,推动多层级资本市场和直接融资的发展;企业要加强自身经营管理,对影响企业资产和负债的因素进行合理控制,将债务比率控制在有利于企业长期发展的水平;我国非金融企业去杠杆要重点抓住国企,提高国企的盈利能力和流动比率。