董事会与高管团队对于公司的发展有着不可或缺的重要作用，可以说，它们是决定一家公司运作成败的关键。由于董事会和高管团队承担着不同的职能，它们对公司经营的影响机制也各不相同。长期以来，不论是理论界还是实务界都在为提升公司治理效率而不断努力，希望通过改善相应的条件尽量充分的发挥董事会及高管团队的作用，从而促进公司的发展。　　董事会及高管团队成员的多样性问题一直是学者们感兴趣的研究话题，随着女性的身影越来越多的出现在了这些重要的公司团体中，对于管理层性别多样化的研究越来越受到人们的重视。过去，女性的定位主要集中于家庭内部事务，使得女性在激烈的社会竞争中处于先天不利的地位，无论是在经济、政治还是社会生活的方方面面，女性与男性的地位通常都是不对等的。然而随着社会经济的发展，这种不对等有了很大的改善。我们看到越来越多的女性身影出现在了国际政坛、尖端科学领域及艺术创造领域，而在公司治理方面，2012年，有21家财富500强公司的首席执行官由女性担任；在女性董事占比最高的欧洲，相对较高的挪威已经达到了36.1%，相对较低的德国这一比例也达到了14.1%；虽然亚洲国家普遍的情况要逊色于西方发达国家许多，但相比于过去也有了较大的改善。由于女性与男性在沟通技能、细致程度、个人偏好方面有着天生的不同，使得女性拥有了与男性全然不同的管理特质，而已有的研究表明管理特质是影响组织功能运行的重要因素，因而女性董事及女性高管的参与情况对公司表现就可能起到相当的影响。女性董事及女性高管的存在是否会对公司表现形成影响？女性董事及高管会对公司表现起到积极的影响还是消极的影响，抑或是不会有任何影响？女性董事及高管对公司表现的影响是否存在差异？这种差异是怎样的？这些都是学界和实务界所关心的问题。　　目前已有学者对相关问题进行了研究分析，但结论却大相径庭。有研究结果显示董事会或者高管团队性别多样化与公司表现之间呈现正相关的关系，有研究结果揭示二者之间存在的负相关关系，也有学者指出二者之间并无任何显著的相关关系。诚然，研究结果的不同可以归因于多方面的因素，包括研究样本所处国家或地区的不同、时间段选择的不同、所研究的女性管理者地位的不同，但还有一个值得一提的差异在于这些研究文献对于公司表现的定义和指标选取是不同的。以往的研究很少对公司表现做进一步的细分，都是笼统的分析女性董事或高管与公司表现之间的关系，并且传统的研究通常都基于这样一种观点：性别多样化会通过影响公司核心团队的工作效率从而影响到公司的实际经营情况。那么女性管理者对于公司表现的影响机制或渠道究竟是怎样的？女性管理者真的会对公司的会计绩效形成影响吗？是否存在其他可能的作用渠道？本文选取2384家沪深A股上市公司2009-2015年七年的数据，将公司表现细分为以会计基础为衡量标准的公司绩效表现与以市场基础为衡量标准的公司市场表现，分别研究了女性董事与女性高管对公司会计绩效与市场表现的影响，得出了以下一些结论：　　（1）2015年分别有超过70%的A股上市公司拥有女性董事，超过60%的A股上市公司都聘用了女性高管，而2009年，这一比例才分别为36.62%和31.39%。与此同时，女性董事与女性高管在上市公司中的平均占比也分别由2009年的11.05%和13.54%上升到了2015年的14.18%和15.48%。但与部分西方发达国家相比，这一比例仍然偏低。2012年美国公司管理团队中女性的占比就已经将近40%，挪威、芬兰等欧洲国家的女性董事的占比也超过了25%。我国上市公司中女性董事与女性高管的总体参与情况依然不容乐观，男性仍然是社会精英阶层的中坚力量。从女性董事特征来看，六年间女性董事的平均受教育水平略微上升但总体变化不大，同时，拥有海外背景的女性董事人数一直维持在低位。女性高管的平均受教育水平六年来有升有降，但总体看来无太大变化。　　（2）女性董事的参与对公司的会计表现及市场表现均无显著影响。与女性董事相关的解释变量，包括公司董事会是否存在女性董事以及女性董事在公司董事会中所占的比例，与公司会计绩效及公司市场表现均呈现出不显著的正相关关系，说明女性董事的存在既不会显著影响公司的实际经营状况，也不会显著影响公司的市场表现。　　（3）女性高管不会对公司的会计绩效产生显著影响，但是对公司的市场表现却有着积极的影响。聘用女性高管且女性高管比例越高的公司，其市场表现也越好，因而我们认为，女性高管对公司的积极影响并非是由于女性高管的加入提高了公司的经营效益，而是通过投资者主观因素的作用反映在公司的市场表现上。此外，女性高管的平均受教育水平与海外背景情况对女性高管与公司市场表现之间的关系无显著影响。　　本文的研究贡献和创新性主要体现在以下几个方面：　　其一，与国外的研究相比，我国学者对于女性管理者对公司表现的影响研究起步较晚，研究内容还比较局限，而我国公司治理领域的实际情况与西方发达国家存在着很大的差异，所以以我国上市公司为样本进行的实证研究在一定程度上弥补了国内研究的欠缺，并通过多角度的分析得出了一些新颖而有趣的结论。　　其二，目前已有的研究多集中于探讨包括女性CEO在内的女性高管的作用，而本文将研究主体扩展至包括高管与董事在内的全部公司核心女性管理人员并将研究结果进行对比分析，试图说明女性董事与女性高管对公司表现影响差异的原因。　　其三，传统的研究通常预先设定了女性董事或者高管对公司表现的影响渠道，即通过影响公司核心团队工作效率对公司实际经营状况造成影响，而本文提出了一种新的影响渠道：女性董事或高管可能通过影响投资者的行为而作用于公司的市场表现。本文将公司表现具体分类为以会计基础衡量的公司绩效表现和受投资者主观因素影响的公司市场表现，分别研究了女性董事与女性高管对细分类下的两种公司表现的影响，提出了一种新的作用机制。　　本文的不足之处在于：　　其一，本文的研究受客观条件的影响，所研究的数据及结果有一定的时效性。随着女性董事或者女性高管数量的持续增加，女性参与公司核心团队的情况会发生改变，团队中女性作用的发挥相应地也可能会因为外部环境的改变而发生一些变化，那时，本文的研究结果就应该被重新审视。另外，受样本局限性的影响，本文的研究结果仅反映中国沪深A股上市公司的情况，而其他地区及市场的情况可能并不适用于本文的研究结果。　　其二，本文并未对女性董事或女性高管进行细分研究，只得到了一个整体意义上的研究结果。就女性董事来说，担任独立董事与非独立董事会在公司治理中发挥不同的作用，细分研究或许可以帮助我们更深入地剖析女性精英的加入对中国上市公司可能造成的影响。另外，根据临界数量理论（Critical Mass Theory），一至两名女性管理者与三名以上女性管理者对公司的影响是有差异的，而本文并没有对这方面进行更深入的研究。这恰恰也是我们认为未来可以考虑的研究方向。　　其三，本文没有考虑行业因素对女性发挥作用的影响，例如女性作用的发挥在传统意义上以女性为主导的行业（如服务业、纺织业等）和传统意义上以男性为主导的行业（如制造业、IT、航天科技等）中可能存在不同，但本文并未就此进行区分。如果把这一因素考虑在内，研究的内容将更加全面，结论也会更加可靠。