一方面,自2002年,投资者关系管理(IRM)被海外上市公司引入国内以来,逐渐受到监管机构和上市公司的关注和重视,然与国外资本市场三十余年的实践相比,我国的投资者关系管理开展较晚,总体水平较低,仍有许多方面值得完善。另一方面,随着资本市场的发展演进,市场参与者的行为日渐复杂,近年来上市公司“问题”频发,频频重创投资者信心,严重损害了投资者关系(IR)。当公司遭遇IR危机事件时,敏感的投资者会“用脚投票”,从而使“问题”公司股价大幅下跌,市场价值大幅缩水。兴业银行先后两次经历的由“再融资侵占中小股东利益”争议引起投资者信任危机就是IR危机的一种典型。如何在危机情景下做好投资者关系管理工作,挽回投资者信任,推进企业经营活动顺利开展,保障公司价值,成为上市公司迫切需要解决的问题。在此背景下,本文围绕投资者关系管理与价值效应的主题,以兴业银行为例展开两方面的讨论:上市公司应当如何在危机情景下开展投资者关系管理活动?危机情景下的投资者关系管理活动如何实现价值保护效应?本文首先通过文献梳理和投资者关系管理内涵解读,界定了危机情景下的投资者关系管理是通过加强信息的披露与公众的沟通来争取公众的谅解与支持的对策,其目的在于消除或降低IR危机事件给企业带来的威胁和损失,进而实现公司价值最大化。其次,通过理论分析构建了危机情景下投资者关系管理的价值效应机理:保护市场价值:上市公司在危机发生前的高水平的投资者关系管理,会形成企业声誉,对分析师、投资者形成“形象锁定”,当危机事件发生时,分析师和投资者更愿意相信公司,而非“用脚投票”。危机发生后,上市公司通过投资者关系管理行动来紧急调解危机,通过与投资界直接的双向互动沟通、不断持续透明的披露战略性信息,使投资者重拾信心,进而保护市场价值。保护公司绩效:第一,投资者关系管理通过树立企业声誉,推进了经营活动顺利开展。第二,通过投资者关系管理推进被IR危机阻碍的战略计划,引入战略投资者,改善公司治理,提高公司经营效率。第三,通过推进被IR危机阻碍的融资计划,降低了商业银行运营风险性,保障了股本扩张,使得公司的业务规模得以扩张。多方面综合作用使得经营活动改善,实现公司绩效保护。再次,以我国上市公司违规处理公告为样本,归纳统计了上市公司危机情景下的投资者关系管理现状:整体来看,我国上市公司IR危机事件呈现增多趋势,上市公司应对IR危机的意识较低;从危机情景下的投资者关系管理行动效果来看,公开沟通方式优于小范围的、私下的沟通方式。然后,根据对兴业银行的个案研究,得出危机情景下企业应该通过多渠道的双向互动沟通化解危机、通过危机舆情公关管理稳定信心;分析、检验了前述构建的价值效应机理,证实危机情景下投资者关系管理能够保护市场价值和公司绩效。最后,总结结论,并根据兴业银行的投资者关系管理实践,就上市公司如何实现长效化的投资者关系管理提出具体建议。本文的研究意义在于:现阶段有关投资者关系管理及价值效应的讨论集中于如何在正面情景下实现投资者关系管理的价值创造效应,甚少有人关注危机情景下投资者关系管理的价值保护效应及其作用机理;且研究形式多是规范性、实证性研究,缺乏案例研究来进行价值效应机理的深入剖析。本文通过演绎推理,形成了危机情景下投资者关系管理的价值效应机理,通过规范研究分类讨论不同的投资者关系管理方法(行动)的价值效应,丰富拓展了投资者关系管理的研究情景、方法和对象。从实践角度来看,有助于指导企业在危机情境下,有针对性地开展投资者关系管理活动,从而推进公司经营计划和发展战略的顺利展开,保护公司价值的实现;有助于政府和监管部门根据优质的投资者关系管理实践,来制定相应的投资者关系管理工作指引,引导企业进行正确的投资者关系管理活动,从而提升资本市场效率。