现代期货交易所起源于1848年美国芝加哥期货交易所(CBOT)和1876年英国伦敦金属交易所(LME)，迄今为止，期货市场已有160年的发展历史。期货市场有“发现价格”和“规避风险”两大经济功能。后者的功能是指生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务，有效地回避或分散现货市场上价格波动的风险。随着中国期货市场的快速发展，许多生产性企业对套期保值越来越重视，成功的套期保值方案已成为企业稳定发展的因素之一。 M公司是云南省有色金属行业的一家上市公司，集采、选、冶于一身，高纯阴极铜产量居全国第三，原料自给率达到35％左右。近年来随着有色金属价位的走高，M公司业绩也增长很快，在证券市场上有着骄人的表现。但是从06年以来，铜价从高位开始回落。M公司由于原料的进口依存度较高，并且与外商洽谈的粗铜/精铜加工费呈逐年递减趋势，经营业绩明显低于预期。显然，价格波动成为了制约M公司发展的瓶颈之一。为了规避价格波动的巨大风险，M公司应该对套期保值方案进行研究。 本文根据价格下跌和上涨以及原料的实际情况，对套期保值的具体方案进行了认真的研究和分析。其中，价格下跌是研究的重点，又分为谨慎性和进取性两种不同的思路。同时，本文对各种方案进行了对比分析和总结，尽量采用其优点和长处，降低无谓的风险。从财务角度分析了套期保值对M公司的积极意义，尤其是稳定了现金流，为企业战略规划的正常实施提供了资金保障。最后根据M公司的实际情况，对套期保值方案的具体实施提出了忠恳的建议，为企业的发展尽自己的一份绵薄之力。