我国沪深交易所在2010年3月开始推行融资融券交易试点,同年4月推出股指期货。这从根本上改变了以往我国股市投资者只能单边做多的局面,能够提高我国股市资金配置效率。两融业务的实施也使投资者能够实施更多的量化投资策略,从而更好地回避风险,提高收益。基于统计套利的配对交易策略是一种市场中性策略,通过识别配对股票价格的相对偏离,利用融资融券,做空相对高估的股票,做多相对低估的股票,并在两只股票价格差距回复至正常水平时进行平仓从而实现盈利。由于配对交易策略并不基于单只股票的涨跌,而是基于两只配对股票价格之间的相对差距,因此该策略能够平复市场风险,横跨牛、熊市实现稳定的套利。本文旨在验证配对交易对于中国股市的适用性,同时对常用的基于协整的配对交易步骤进行一定的改进,为国内投资者进行量化投资时提供一定的参考。本文首先回顾了之前学者们的研究成果,叙述国内外的研究现状和近年研究的方向。通过对近年国内相关文献的阅读,发现直接套用国外文献中将0.75倍标准差作为开仓阈值,2倍标准差作为止损阈值的做法可能并不适合国内的状况。然后本文论述了配对交易的分类、概念、常用的配对交易方法以及与之相关的数学模型。在介绍配对交易的常用方法时重点介绍了基于协整的配对交易方法具体过程。在此基础上,本文选取万德行业分类中的银行板块和地产经营类板块进行进一步实证分析。实证部分的数据被分为了样本内和样本外两个部分。2010年至2014年所有交易日数据作为样本内数据用于验证开仓阈值和止损阈值设置的合理性,取得适合于所选取股票对的最优开仓阈值和止损阈值的组合。2015年的所有交易日数据作为样本外数据,用以验证所选取的开仓阈值和止损阈值的有效性。在实证部分本文通过比较各板块内股票之间的相关系数来选取用于配对交易实证的股票对,对相关系数最高并通过协整检验的股票对建立误差修正模型,用于分析基于常数方差和基于GARCH模型的条件异方差两种情形下开仓阈值和止损阈值设置的合理性,并计算最优阈值下的收益情况。在实证部分选出了交通银行和宁波银行、云南城投和嘉凯城这两对组合作为配对股票对进行模拟实证交易。样本内实证结果表明传统的将常数(条件)标准差的0.75倍设置为开仓线,将常数(条件)标准差的2倍设置为止损线并不合理,开仓线与止损线的设置与配对股票有关,同时也与所选择的模型有关,通过对每组配对交易股票对计算最优阈值进而进行套利能够实现更高的收益。样本外的实证同样验证了通过上述方法所选择的开仓阈值和止损阈值组合不论是基于常数方差还是条件方差,即使是行情波动极为激烈的2015年,也能实现可观的收益,但是基于条件方差的配对交易并不一定能比基于常数方差的配对交易取得更高的收益。实证部分所得收益在两组股票对之间相差十分巨大,推测这样的结果可能与股票的价格波动剧烈程度有关;同时样本外实证部分所得收益也明显优于样本内所得的最优收益率,推测这可能与研究所选取的时间段有关。在本文的最后,还提出了一些研究中的不足,如没有验证所选时间段的合理性,没有证明止损阈值设置的必要性等。