外汇交易市场作为一个国际性的资本投机市场,其历史要比股票、黄金、期货市场短得多,但它却以惊人的速度迅速发展,并吸引了越来越多的投资者加入这一行列。然而,目前外汇交易市场中的交易员和投资者依然主要依赖基本面分析和技术分析进行投资决策。外汇走势分析的理论中基本面分析和技术分析由来已久,前者被用来分析研究市场运动的原因,而后者被用来分析研究市场运动的效果。现今的外汇市场已脱离固定汇率时代,单以基本面分析和技术分析来推断货币汇率应有的价位显然过于单纯,投资者只可将这种理论推导出的汇率价位当作参考,并且采用这种分析方法主观性强,经验成分多,因此在应用中效果往往差强人意。基于以上原因,本文试图将马科维茨均值-方差分析模型应用于外汇保证金交易,以期达到提高投资者收益并降低投资风险的目的。文中首先介绍了外汇及外汇市场的相关概念和特点,在此基础上,通过对传统的外汇投资分析方法——基本面分析和技术分析进行对比,指出了这些方法在实际应用中的局限性。文章的主要内容讨论了马科维茨经典投资组合理论以及马科维茨均值-方差模型对于外汇保证金交易的适用性;最后对所选取的由美元、日元、欧元、英镑、澳元、瑞士法郎和加拿大元七种主要世界货币所组成的六种直盘、六种交叉盘合约进行量化分析,以1999年至2008年十二种不同的货币对在国际外汇市场上每个季度的收盘价为依据,运用现代投资组合理论分析外汇保证金交易中提高收益率及风险防范问题。实证结果表明,经过投资组合分析后的投资策略表现出相同收益率下风险最低以及相同标准差水平下预期收益率最高的特点。根据不同风险偏好的投资者所选择的投资组合的风险及预期收益,计算出投资者账户中合理的保证金比例,更可以使投资者的资金得到充分利用的同时,扩大盈利空间。投资组合理论在外汇交易市场中的应用将改变传统的外汇投资管理,使外汇投资管理日益朝着系统化、科学化、组合化的方向发展。