纵观各国证券市场的发展，并购重组是一个永恒的热点。在西方成熟市场上，已经经历了五次并购浪潮，其中历史上最大的并购浪潮(1992-2000)刚刚结束。在中国，资本市场经过14年的蓬勃发展，并购重组也经历了从萌芽到数量发展再到规模发展的三个阶段，如今方兴未艾，即使是在资本市场持续低落的今年，并购重组活动也未较往年有所减少。 并购重组活动何以如此频繁，市场何以如此之大呢?这主要是因为上市公司既可以通过并购重组对股权结构和存量资产优化配置，又可以利用并购重组等方式不断地调整公司的主营业务，保持经营有生命力的产业。可见并购重组对上市公司的生存发展举足轻重。 研究资产重组，最有研究价值的当然莫过于资产重组绩效的研究。从上世纪90年代末我国资本市场上上演第一幕资产重组热潮开始，对于资产重组是否达到了优化公司资本结构和改善公司经营绩效的讨论就一直在理论和实务界进行着。 研究上市公司资产重组绩效的理论文献很多，国内外学者通过运用事件研究法和会计研究法，从不同角度对上市公司资产重组的绩效进行了研究。但单从某个具体行业入手来研究资产重组绩效的很少，由于每个行业都有自己的独特性，因此各个行业资产重组的动因以及影响各个行业资产重组绩效的因素可能不同，不同的重组方式产生的效果在各个行业也可能不同，而本文正是从房地产业入手来展开我的研究。 首先，我们对资产重组的概念进行了界定。我们认为资产重组是指企业对所有权、资产、负债、业务、人员等要素的重新组合和配置以及这些要素之间相互组合和作用方式的调整，其目的是实现资产主体的重新选择和组合，优化企业资产结构，提高企业资产的总体质量，最终建立起符合市场经济要求的，更富有竞争力的资产组织体系。 其次，我们运用经济学的理论对房地产上市公司资产重组的动因进行了分析。从推动资产重组的行为主体的特征出发，我们可以把房地产上市公司资产重组的动因归纳为两大类：一类是内部动因，另一类就是外部动因。内部动因包括：摆脱经验困境、产业结构重组、实现规模扩张以及内部人获取非常规私人收益等因素。外部动因包括：政府、上市公司股东以及环境等因素。 第三，我们运用财务模型，从不同的方面对房地产上市公司资产重组的绩效进行了实证分析，得出的结论是：从全部样本的综合检验结果看，样本公司经营业绩的呈现非持续性，整体上说重组并没有改善公司的经营效率；从不同公告年度的重组来看，2002年的重组绩效要好于2001和2003年；从不同的重组类型来看，资产置换型的重组明显要好于其他类型的重组；从股权转让的内部检验来看，股权有偿转让和无偿划拨两种重组方式并没有显著区别：从股权结构看，房地产上市公司第一大股东持股比例与综合得分差值之间并没有显著的相关性。 最后，我们结合实证分析的结果，从证券监管、制度建设及企业本身的层面出发，提出规范房地产上市公司资产重组的政策建议，以提高房地产上市公司资产重组的绩效。