论文部分内容阅读
2009年以来,国内以居民消费价格指数(CPI)衡量的通货膨胀不断上升,成为各界关注的焦点,而人民币流动性和汇率升值压力对通货膨胀的传导和驱动效应,则是争论的热点;因为不同的传导机制,对应着不同的政策选择。本文从实证的角度出发,选取2000年1月至2012年1月的通货膨胀率、外汇储备余额、汇率和货币供应量月度数据,建立并估计误差修正模型(VEC),运用向量自回归(VAR)的方法研究各个内生变量之间的的动态关系。 本文结构大致安排如下:第一章概述研究的目的和意义,第二章文献综述,第三章给出具体的模型指标选取,第四章概述VEC和VAR的模型的理论概述,第五章是本文的主要部分,根据第三章的指标和第四章的模型运用数据进行计量分析,得出定量的结果;最后第六章结合计量的结果,对管理通货膨胀、货币政策和汇率政策提出建议。 在第三章模型的指标选取中,从开放经济的视角出发,考虑了外汇储备余额和汇率变动等开放经济中的关键变量,以此来更全面准确的研究通货膨胀的驱动因素和变化规律,克服了许多传统文献单从国内指标来考虑通货膨胀的片面之处。 第五章的计量分析包含两个模型:首先考察了2000年1月至2012年1月整个时间段的数据。由于2005年7月汇率改革之前,我国实际上实行的是固定汇率制(盯住美元),之后才开始渐渐浮动。所以在这个模型里,并不把汇率变量直接放在长期均衡式中,而是把2005年7月以后的汇率的变化作为外生变量冲击加入模型。在第二个模型中,集中考虑2005年7月之后的情况。这时关键的不同在于,把汇率作为内生变量放入长期均衡式中,同时把其变化作为冲击加入模型。两个模型回归的结果基本相似,联系实际对长期均衡式的符号和各滞后的内生变量的脉冲响应图像等进行细致的分析,得出了人民币汇率升值的速度仍然小于能够更好的平抑通胀的最优均衡时的要求的结论。 第六章的政策建议和分析部分结合第五章的结论,主要从货币政策、汇率政策和如何转变经济发展方式三个方面给出建议。基本的结论是加强货币政策的透明性和纪律性,在充分考虑到市场的升值预期的基础上,加深汇率制度和外汇储备管理改革,以及转变经济发展模式,逐步转移到依靠内需的持续增加来推动经济的发展。