IPO价格行为主要包括两个阶段:（1）从IPO估值定价到上市首日（2）从上市首日到上市以后的较长时间。这一研究过程存在三个“异象”,其中两个“异象”将在本文进行研究,IPO抑价和IPO长期表现,这也是近年来IPO领域研究的重点,至今仍被称为“谜”。IPO估值定价是IPO价格行为研究最基础和最重要的研究方向,因为IPO估值定价对IPO首日收益和IPO长期表现具有重要的影响,是整个价格行为研究的起点。本文以2006年9月至2016年12月在深圳证券交易所中小板和创业板上市的827家IPO公司（经过筛选后）为样本。将“P/S”、“P/E”、“P/EBITDA”和“P/IC”引入可比公司（基于IPO的招股说明书并进行筛选）乘数估值模型研究IPO估值定价,实证研究表明:基于发行价的可比公司乘数模型计算的P/V比率小于1,IPO公司的估值定价相对于可比公司显著偏低。分别将P/V_S,P/V_E,P/V_EBITDA和P/V_IC作为解释变量,和IPO首日超额收益做单因素回归。结果表明,IPO超额收益与P/V成负相关,IPO首日超额收益在一定程度上来源于一级市场的低定价。此外还将IPO抑价的影响因素按照“信息不对称”理论（先验不确定性指标、信号传递指标）和“行为金融”理论（情绪指标）进行分类,并采用三个模型对IPO抑价进行多元回归,结果表明,IPO首日超额收益主要来源于二级市场狂热的投资者情绪。基于不同的市场基准,对IPO公司和可比公司采用不同平均方式（等权平均、流通市值加权平均）,通过BHAR模型计算IPO公司的长期表现,结果表明,在不同市场基准和不同加权平均方法下,IPO公司的长期表现有一定的差别,但是总体来说IPO公司的长期表现强于可比公司,和传统的研究结论不同。