人民币汇率决定的货币主义模型实证研究

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本文基于购买力平价假说理论和货币主义的决定模型,即弹性价格货币模型和粘性价格货币模型,采用单位根检验、Engle-Granger协整检验、Johansen协整检验和向量误差修正模型等方法,以我国和美国1990年1月至2005年12月的月度数据为依据,对购买力平价说和货币主义的汇率决定模型进行了实证研究,讨论了货币主义决定模型在人民币兑美元汇率的适用性,得出如下基本结论:人民币购买力平价假说在长期水平上成立;弹性价格货币模型在人民币汇率决定中适用;人民币汇率对各种经济基本因素具有不同的调整态势;人民币汇率变化率与相对货币供给增长率具有双向影响关系,而相对货币供给增长率受自身因素滞后影响以及相对产出增长率的影响。
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