随着生态环境问题的日益突出、渐趋严厉的环境规制、利益相关者的环保关注以及生态经济一体化的时代要求,使得企业财务绩效与生态绩效的联系日益紧密。而企业目前仍过于注重财务业绩,忽视生态绩效及其对企业财务业绩的影响,从而导致生态绩效与财务业绩的严重脱钩,为此使二者完美结合的生态效率指标就应运而生。生态效率是基于环境与财务“共赢”的基本思想所提出,本文将生态效率作为环境业绩的新的代理变量,研究企业生态效率对财务效应的影响,并提出如何提高企业生态效率的建议。本文首先概述了国内外关于环境业绩与财务业绩关系的研究现状,并引出生态效率这一概念,在企业自然资源理论、权变资源理论、权衡理论的基础上分析了生态效率的价值创造机制。再根据相应的编制原则对生态效率指标进行界定,并选用DEA方法对工业企业2010-2014年的生态效率进行了评价。其次,根据理论提出系列假设,以生态效率评价结果作为解释变量,选取总资产收益率、托宾Q值、成本费用利润率作为被解释变量来综合反映企业财务效应,以公司规模、财务杠杆、成长能力、资本密集度、环境风险和账面市值比为控制变量,实证分析生态效率与财务效应的关系。经研究发现:(1)企业生态效率与财务效应存在因果关系;(2)企业生态效率与经营业绩显著正相关;(3)企业生态效率与企业价值显著正相关;(4)企业生态效率水平越高,其生产成本越低。最后,根据实证分析结果,从政府、企业两个层面提出了提高企业生态效率的建议,为解决我国企业发展与环境相冲突问题提供了可供参考的意见。本文研究结果分析了环境问题对企业财务效应的影响,为企业管理者明确了开展环境管理的动因,亦有助于投资者进行更好的投资决策。