药品研发具有风险高、周期长、回报高的特点,投资者和医药上市公司之间的信息不对称问题也因此比较严重,国外的研究成果表明药品审批公告可以作为反映医药上市公司企业价值的一个重要信号。本文以2011年1月1日至2019年1月31日A股医药上市公司发布的116份药品获批公告和30份药品不获批公告为样本,通过事件研究法发现A股市场对医药上市公司药品获批公告有正向的市场反应,对药品不获批公告有负向的市场反应,市场对药品不获批公告产生的负向反应比药品获批公告的正向反应程度更大。同时,在药品获批和不获批公告前均观察到信息泄露的证据。运用多元线性回归模型对药品获批的公告效应进行分析后发现,是否处于领先药品治疗领域及日均超额换手率与累计平均超额收益正相关,公司市值与累计平均超额收益率负相关,而是否为首仿药、研发强度对累计平均超额收益率缺乏解释力度。本文的研究意义包括丰富了国内有关药品审批与企业价值相关性的研究成果,并对二级市场投资者制定投资策略、医药上市公司确定研发方向以及证券监管机构完善监管框架具有借鉴作用。