卖空机制自诞生之初,因其对资本市场的重要性以及其具有的争议性受到学界的广泛关注。一系列关于信息披露质量影响卖空的文献开始“崭露头角”。Efendi（2005）发现卖空者擅长通过考察公司的信息披露质量情况如是否违规披露信息或者披露虚假信息来检测公司的股价是否被高估,以此来选择卖空的目标。Karpoff和Lou（2010）的研究发现卖空者有能力识别出那些因为披露虚假财务信息而被高估的股票并通过卖空这些股票而获利。信息披露作为资本市场的基石是投资者进行资产配置的核心考察要素。卖空者的投资策略无疑也会受到信息披露水平的直接或者间接的影响。另一方面,由于近年来发生的一系列信息披露造假行为如美国的安然事件以及中国的辉山乳业事件,与信息披露的相关的研究受到学界的重视。因此,在参考现有研究的基础上,本文想探究中国股市中的卖空行为是否以及如何受到信息披露质量的影响。本文采用深证证券交易所（SZSE）的信息披露考核指标衡量公司的信息披露质量。通过使用这个衡量信息披露的综合指标,本文研究了信息披露质量对卖空的影响。基于2010年至2018年深圳证券交易所（SZSE）上市公司的样本,本文发现,在控制相关变量并考虑内生性问题后,更高的信息披露质量增加了公司的卖空压力。为了进一步研究其影响机制,本文参考了Hou和Moskowitz（2005）的研究,选取了投资关注变量（分析师关注,机构投资者持股等）和流动性变量（股票价格,交易天数以及非流动性比率）来研究信息披露质量影响卖空的具体路径。更高的信息披露质量增加了股票流动性（Schoenfeld（2017））和投资者关注（Tsaoa等（2016））。卖空投资者倾向于卖空那些流动性高和被投资者关注更多的股票,因为更高的流动性意味着更低的交易成本（Dechow（2001））。同时,投资者关注度越高,股价越有可能被高估（Baber等（2008）,王磊和孔东民（2014））,从而会导致股票被卖空增加。本文的研究结果表明,与投资者关注相关的信息披露成分与卖空有显著的正相关关系,与流动性相关的信息披露成分对卖空的影响不显著。这说明信息披露质量高的公司通过吸引到更多的投资者关注从而导致卖空增加,即与流动性相比,投资者关注是信息披露影响卖空的主要传导路径。考虑到卖空压力所具有的公司治理效应会提升信息披露质量所导致的内生性问题,本文在稳健性检验部分选取了工具变量模型进行了内生性问题处理。本文的研究结果表明,通过选用有效的工具变量缓解了内生性问题之后,更高的信息披露质量通过投资者关注增加卖空的结论依然成立。同时,考虑到不同市场信息环境的差异性可能对结果产生的影响,本文在额外测试部分把深交所上市公司样本按照主板,中小板和创业板进行划分,然后考察了不同板块中信息披露质量对卖空的影响。通过研究发现,在市场信息环境更好的主板和中小板中,信息披露质量通过投资者关注增加卖空的结论依然成立,而在信息环境相对较差的创业板中,信息披露对卖空没有显著的影响。与以往文献相比,本文主要的创新点为以下两点。首先,以往关于信息披露和卖空的研究,主要是基于会计信息披露的角度探讨信息披露对卖空的影响。本文所借鉴的信息披露质量指标从更广的维度衡量了公司整体的信息披露水平,所以本文考察了公司整体信息披露质量水平对于卖空的影响,避免了因为只选择部分信息披露方式来衡量信息披露水平所导致的回归误差（Botosan和Plumlee（2002））。其次,本文不仅研究了信息披露质量对于卖空的直接影响,而且还通过借鉴Hou和Moskowitz（2005）的研究方法,从投资者关注和流动性角度研究了信息披露质量影响卖空的具体机制。本文的结果表明,与流动性相比,更高的信息披露质量通过投资者关注显著增加了卖空。