在2007年年底召开的中央政治局会议上,把2008年的货币政策定位为紧缩性货币政策,然而2008年下半年的全球金融危机后,货币政策从上半年的紧缩性货币政策转为下半年的宽松性货币政策以应对金融危机带来的影响。此后,货币政策的变动异常频繁,然而效果却不尽人意,经济仍然出现各种各样的问题：通货嘭胀、失业率增加、居民存款的负利率等一系列问题。货币政策的有效实施通过影响商业银行的信贷规模来作用于经济体系,而商业银行间的异质性会对货币政策的效率出现截面效应。因此,如何在考虑银行间异质性的前提下制定有效的货币政策,从而实现对经济的调解作用,是一个值得深入研究的问题。货币政策的传导渠道可以分为货币渠道和信用渠道两种,而我国的金融市场结构决定了货币政策的传导渠道主要是信贷渠道。文章以一个代表性银行的资产组合模型为研究基础,着重探讨在货币政策的冲击下,不同银行如何调整自己的资产组合来实现利润最大化的目标,即货币政策在不同银行间出现截面效率。人民银行根据所有制的性质将银行分为：国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行和城市、农村信用社,本文通过对银行的资产规模、资本状况等性质上的数据分析得出人民银行对商业银行的分类标准符合国际上对银行异质性的刻画标准,但是鉴于数据的可取性,我们将选择我国上市的商业银行作为分析的对象,以国有商业银行、股份制商业银行和城市商业银行三类银行为代表,构造方程研究三类银行的贷款量和证券持有量如何根据货币政策的变动来进行调整,以达到最优的资产组合。具体的实证部分先对单位根进行检验,然后对方程进行回归分析,得出紧缩性货币政策会导致银行的贷款规模减少,其中国有商业银行对货币政策的反应最为显著,其次是股份制商业银行,城市商业银行次之；而对银行的证券持有量的影响较为复杂,其中国有商业银行和城市商业银行的证券持有量下降,而股份制商业银行的证券持有量增加。最后,在实证结果的基础上,提出了提高货币政策效率的政策建议：放开对国有商业银行的监管、控制股份制商业银行的经营风险、扩大城商行的经营范围和职责以及提高货币政策的灵活性。